Statut: vigent · Texte en vigueur au 23/10/2026 · Données jusqu’au BOPA du 22/10/2026 · Publiée au BOPA núm. 34, any 2019 (10/04/2019) · Page complète (historique des versions)
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Le présent Règlement a pour objet de développer certaines dispositions de la Loi 8/2013 , du 9 mai, sur les conditions requises en matière d'organisation et les conditions d'exercice des entités opérationnelles du système financier, la protection de l'investisseur, les abus de marché et les contrats de garantie financière, ci-après la Loi 8/2013 , que les entités opérationnelles du système financier qui fournissent des services d'investissement ou des services auxiliaires doivent respecter en ce qui concerne les conditions requises en matière d'organisation et les conditions d'exercice. Toutes les références faites à la Loi 8/2013 s'entendent comme faites à la Loi 8/2013 , du 9 mai, sur les conditions requises en matière d'organisation et les conditions d'exercice des entités opérationnelles du système financier, la protection de l'investisseur, les abus de marché et les contrats de garantie financière à la date d'approbation du présent Règlement.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Substituïdes totes les cites de la Llei 8/2013. Atenció: la remissió estàtica final («data d’aprovació d’aquest Reglament», 2019) resulta incongruent amb la Llei 7/2024.
1. Haute direction : sont considérés comme haute direction les administrateurs et la direction générale de l'entité.
2. Analyste financier : il s'agit de la personne concernée chargée de réaliser l'essentiel des rapports d'investissement.
3. Canaux de distribution : tout canal par lequel l'information est ou peut être rendue publique auprès d'une ou de plusieurs personnes.
4. Externalisation : tout type d'accord entre une entité opérationnelle du système financier et un prestataire de services en vertu duquel ce dernier prend en charge un processus, un service ou une activité qui, dans d'autres circonstances, serait exécuté par l'entité elle-même.
5. Groupe : il s'agit d'un ensemble d'entreprises dont font partie une entreprise mère, ses filiales et les entités dans lesquelles l'entreprise mère ou ses filiales détiennent une participation, ainsi que les entreprises liées entre elles par une direction unique, en vertu d'un contrat conclu avec ces entreprises ou de clauses statutaires de ces entreprises, ou dont les organes d'administration, de direction ou de contrôle sont composés en majorité des mêmes personnes.
6. Opération de financement sur titres : désigne :
a) Les opérations de pension.
b) Le prêt de titres ou de matières premières et l'emprunt de titres ou de matières premières.
c) Une opération d'achat-revente ou une opération de vente-rachat.
d) Les opérations de prêt avec appel de marge.
7. Personne avec laquelle une personne concernée, telle que définie au paragraphe suivant, a un lien familial considérée comme l'une des suivantes :
a) Le conjoint de la personne concernée ou toute personne considérée comme équivalente à un conjoint par la législation andorrane.
b) L'enfant ou l'enfant du conjoint à charge de la personne concernée.
c) Tout autre membre de la famille de la personne concernée qui a partagé le domicile de cette dernière pendant au moins un an à compter de la date de l'opération personnelle considérée.
8. Personne concernée : en relation avec une entité opérationnelle du système financier, l'une des personnes suivantes :
a) Un administrateur, un associé ou une personne équivalente, un gestionnaire ou un agent financier lié de l'entité opérationnelle du système financier.
b) Un administrateur, un associé ou une personne équivalente, ou un gestionnaire de tout agent financier lié à l'entité opérationnelle du système financier.
c) Un salarié de l'entité opérationnelle du système financier ou d'un agent financier de cette même entité, ainsi que toute autre personne physique dont les services sont mis à disposition et placés sous le contrôle d'une entité opérationnelle du système financier ou d'un agent financier lié à cette même entité et qui participe à la réalisation de services et d'activités d'investissement.
d) Une personne physique qui participe directement à la prestation de services à l'entité opérationnelle du système financier ou à son agent financier dans le cadre d'un accord d'externalisation en vue de la fourniture de services et d'activités d'investissement.
9. Système de négociation : un internalisateur systématique lorsqu'il agit en tant que tel et, le cas échéant, un système situé hors de l'Union européenne ayant des fonctions similaires à celles d'un marché réglementé ou d'un SMN.
10. Système multilatéral de négociation ou SMN : système multilatéral, exploité par une entité opérationnelle du système financier qui fournit des services d'investissement ou par un opérateur de marché, qui permet de rencontrer, à l'intérieur même du système et selon des règles non discrétionnaires, de multiples intérêts acheteurs et vendeurs exprimés par des tiers sur des instruments financiers, de manière à conclure des contrats conformément aux dispositions législatives et réglementaires régissant l'agrément et le fonctionnement de ce type de systèmes de négociation.
11. Support durable : tout instrument permettant au client de stocker des informations qui lui sont adressées personnellement, d'une manière permettant de s'y reporter aisément pendant une période adaptée aux fins auxquelles les informations sont destinées, et qui permet la reproduction à l'identique des informations stockées.
1. Les entités opérationnelles du système financier doivent agir avec le soin et la diligence requis lorsqu'elles concluent, gèrent ou résilient les accords avec un prestataire de services pour externaliser des fonctions opérationnelles pertinentes et importantes ou tout service ou activité d'investissement. En particulier, les entités opérationnelles du système financier doivent adopter les mesures nécessaires pour garantir que :
a) Le prestataire de services dispose de la compétence, de la capacité et de toute autorisation exigée par la législation en vigueur pour exécuter les fonctions, les services ou les activités externalisés de manière fiable et professionnelle.
b) Le prestataire de services exécute efficacement les services externalisés, raison pour laquelle l'entité opérationnelle du système financier doit établir des méthodes pour évaluer le niveau des prestations du prestataire.
c) Le prestataire de services surveille correctement l'exécution des fonctions externalisées et gère de manière adéquate les risques associés à l'externalisation.
d) Les mesures appropriées soient adoptées lorsqu'il est constaté que le prestataire de services ne peut pas exécuter les fonctions efficacement et conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables.
e) L'entité opérationnelle du système financier dispose de l'expérience nécessaire pour surveiller efficacement les fonctions externalisées et gérer les risques découlant de l'externalisation.
f) Le prestataire de services communique à l'entité opérationnelle du système financier toute situation susceptible d'affecter de manière significative l'exercice des fonctions externalisées avec efficacité et conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables.
g) L'entité opérationnelle du système financier puisse résilier l'accord d'externalisation si nécessaire sans préjudice de la continuité et de la qualité de sa prestation de services aux clients.
h) Le prestataire de services coopère avec les autorités compétentes de l'entité opérationnelle du système financier en ce qui concerne les activités externalisées.
i) L'entité opérationnelle du système financier, ses auditeurs et les autorités compétentes aient un accès effectif aux données relatives aux activités externalisées, ainsi qu'aux locaux du prestataire de services, et que les autorités compétentes puissent exercer ce droit d'accès.
j) Le prestataire de services protège toute information confidentielle relative à l'entité opérationnelle du système financier et à ses clients.
k) L'entité opérationnelle du système financier et le prestataire de services élaborent, appliquent et maintiennent un plan d'urgence pour récupérer les données en cas d'incident et pour vérifier périodiquement les mécanismes de sécurité informatique, lorsque cela est nécessaire compte tenu de la fonction, du service ou de l'activité externalisés.
2. Les entités opérationnelles du système financier et le prestataire de services doivent attribuer et établir clairement leurs droits et obligations respectifs dans un accord écrit.
3. Lorsque l'entité opérationnelle du système financier et le prestataire de services sont membres du même groupe, les entités opérationnelles du système financier peuvent, pour se conformer au présent article et à l'article 4 du présent Règlement, tenir compte de la mesure dans laquelle elles exercent un contrôle sur le prestataire de services ou ont la capacité d'influer sur ses actions.
4. Les entités opérationnelles du système financier doivent mettre à la disposition de l'Autorité financière andorrane (AFA), lorsque cette dernière le demande, toutes les informations nécessaires pour que l'AFA puisse surveiller la conformité des activités externalisées avec les dispositions du présent Règlement et de la Loi 8/2013 .
Nota: Entrada en vigor especial d'una part de la unitat: «l’endemà de publicar-se al Butlletí Oficial del Principat d’Andorra , excepte les lletres b), c) i e) de l’apartat 1 de l’article 3, l’article 14, l’article 15 i l’article 16 que entraran en vigor als dotze mesos des de la publicació d’aquest Reglament en el Butlletí Oficial del Principat d’Andorra »; Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: La referència abreujada a la Llei 8/2013 de l'apartat 4 se substitueix per Llei 7/2024, segons la disposició addicional segona.
1. Sans préjudice des obligations établies à l'article 3 précédent et à l'article 8 de la Loi 8/2013 , les entités opérationnelles du système financier doivent respecter les obligations établies au présent article.
2. Outre les conditions requises énoncées à l'article précédent et à l'article 8 de la Loi 8/2013 , lorsqu'une entité opérationnelle du système financier externalise le service de gestion discrétionnaire et individualisée de portefeuilles tel que défini par la Loi 8/2013 , fourni à des clients de détail, en faveur d'un prestataire de services établi dans un pays tiers, cette entité opérationnelle du système financier doit veiller à ce que les conditions suivantes soient remplies :
a) Le prestataire de services doit être agréé ou enregistré dans son pays d'origine pour la prestation de ce service, et doit être soumis à une surveillance prudentielle.
b) Il doit exister un accord de coopération approprié entre l'AFA et l'autorité de surveillance du prestataire de services.
3. Lorsque l'une ou aucune des deux conditions mentionnées au paragraphe 2 n'est remplie, les entités opérationnelles du système financier peuvent externaliser le service de gestion discrétionnaire et individualisée de portefeuilles auprès d'un prestataire de services établi dans un pays tiers uniquement si le prestataire de services notifie préalablement l'accord d'externalisation à son autorité compétente et que l'autorité compétente ne s'oppose pas à cet accord dans un délai raisonnable après réception de cette notification.
4. Sans préjudice des dispositions du paragraphe 2, l'AFA peut émettre une communication établissant la politique qu'elle applique dans les cas d'externalisation visés au paragraphe 2. Cette communication peut contenir des exemples de cas dans lesquels l'AFA ne doit pas formuler ou n'est pas susceptible de formuler d'objections à une externalisation de ce type dans laquelle l'une ou aucune des deux conditions spécifiées au paragraphe 2, lettres
a) et b), n'est remplie. De même, la communication doit inclure une explication claire des raisons pour lesquelles l'AFA considère que, dans ces cas, l'externalisation ne met pas en péril la capacité de l'entité opérationnelle du système financier à respecter les obligations qui lui incombent en vertu des dispositions de l'article 3 précédent.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Tres referències curtes a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024. Cal verificar que l’article 8 correspongui en la llei nova.
1. Conformément aux dispositions du paragraphe 1 de l'article 12 de la Loi 8/2013, les entités opérationnelles du système financier peuvent déposer des instruments financiers de leurs clients qu'elles détiennent en conservation sur un ou plusieurs comptes ouverts auprès d'un prestataire tiers, à condition que les entités opérationnelles du système financier agissent avec toute la compétence, le soin et la diligence requis dans la sélection, la désignation et l'examen périodique du prestataire tiers, ainsi que dans l'adoption des dispositions régissant la détention et la conservation de ces instruments financiers. En particulier, les entités opérationnelles du système financier doivent tenir compte de l'expérience et de la réputation sur le marché du prestataire tiers, ainsi que de toute exigence légale ou pratique de marché liée à la détention de ces instruments financiers qui pourrait porter atteinte aux droits des clients.
2. Si la conservation d'instruments financiers pour le compte d'une autre personne est soumise à une réglementation et à une surveillance spécifiques dans un pays dans lequel les entités opérationnelles du système financier se proposent de déposer des instruments financiers de clients auprès d'un prestataire tiers, les entités opérationnelles du système financier doivent déposer ces instruments financiers dans ce pays auprès d'un prestataire tiers soumis à cette réglementation et à cette surveillance.
3. Les entités opérationnelles du système financier ne doivent pas déposer des instruments financiers déposés par leurs clients auprès d'un tiers dans un pays tiers qui ne réglemente pas la détention et la conservation d'instruments financiers pour le compte d'une autre personne, sauf si l'une des conditions suivantes est remplie :
a) La nature des instruments financiers ou des services d'investissement liés à ces instruments exige qu'ils soient déposés auprès d'un tiers dans ce pays tiers.
b) Lorsque les instruments financiers sont détenus pour le compte d'un client professionnel, ce client demande par écrit à l'entité opérationnelle du système financier de les déposer auprès d'un tiers dans ce pays tiers.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Substituïda la referència abreujada a la Llei 8/2013 per Llei 7/2024. Cal verificar si l'article 12.1 correspon a la nova numeració.
1. Conformément au paragraphe 2 de l'article 12 de la Loi 8/2013, lorsque les entités opérationnelles du système financier ne déposent pas les fonds de leurs clients auprès d'une banque centrale, elles doivent agir avec toute la compétence, le soin et la diligence requis dans la sélection, la désignation et l'examen périodique de l'entité bancaire ou du fonds du marché monétaire où les fonds sont déposés, ainsi que des mécanismes de détention de ces fonds, et prendre en considération la nécessité de diversifier ces fonds dans le cadre de leur obligation de diligence raisonnable. Les entités opérationnelles du système financier doivent tenir compte de l'expérience et de la réputation sur le marché de ces entités afin d'assurer la protection des droits des clients, ainsi que de toute disposition légale ou réglementaire ou pratique de marché relative à la détention de fonds de clients et susceptible de porter atteinte aux droits de ces clients.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Referència abreujada a la Llei 8/2013 substituïda per Llei 7/2024; cal verificar la correspondència de l'article 12.2 a la llei nova.
1. Aux fins de l'article 8 du présent Règlement, on entend par rapport de recherche en investissements tout rapport ou autre information qui recommande ou suggère une stratégie d'investissement, de manière explicite ou implicite, concernant un ou plusieurs instruments financiers ou émetteurs d'instruments financiers, y compris tout avis sur la valeur ou le prix actuel ou futur de ces instruments, destiné aux canaux de distribution ou au public, et pour lequel les conditions suivantes sont remplies :
a) Il porte la dénomination ou la description de rapport de recherche en investissements ou des termes similaires, ou est en tout cas présenté comme une explication objective ou indépendante de l'objet de la recommandation.
b) Si la recommandation en question était faite par une entité opérationnelle du système financier à un client, elle ne devrait pas constituer une prestation de conseil en matière d'investissement aux fins de la Loi 8/2013 et de l'article 20 bis de la Loi 7/2013, du 9 mai, sur le régime juridique des entités opérationnelles du système financier andorran et autres dispositions régissant l'exercice des activités financières dans la Principauté d'Andorre.
2. Une recommandation relative aux instruments financiers tels que définis au paragraphe 11 de l'article 2 de la Loi 8/2013 qui ne remplit pas les conditions établies au paragraphe 1 est considérée comme une communication publicitaire aux fins de l'article 17 de la Loi 8/2013. Les entités opérationnelles du système financier qui présentent ou diffusent ce type de recommandation doivent garantir qu'elle soit clairement identifiée comme telle. En outre, les entités opérationnelles du système financier doivent veiller à ce que toute recommandation, telle que définie au paragraphe 17 de l'article 2 de la Loi 8/2013, contienne une déclaration claire et bien visible (ou, dans le cas d'une recommandation orale, ayant un effet équivalent) indiquant que la recommandation n'a pas été élaborée conformément aux dispositions légales visant à promouvoir l'indépendance de la recherche en investissements, et qu'aucune interdiction n'empêche la négociation avant la diffusion de la recherche en investissements.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: S'han substituït les quatre referències abreujades a la Llei 8/2013. Cal verificar la correspondència dels articles citats (art. 2.11, 2.17, 17) a la Llei 7/2024.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui élaborent ou font élaborer des rapports d'investissement destinés à être diffusés ou susceptibles d'être diffusés ultérieurement auprès des clients ou du public en général, sous leur propre responsabilité ou sous celle d'un membre de leur groupe, doivent garantir l'application de toutes les mesures énoncées à l'article 13 ter de Loi 8/2013 , à l'égard des analystes financiers participant à l'élaboration des rapports d'investissement et des autres personnes concernées, lorsque les responsabilités ou intérêts professionnels sont susceptibles d'entrer en conflit avec les intérêts des personnes destinataires des rapports d'investissement. Les obligations établies à l'alinéa premier s'appliquent également aux recommandations visées au paragraphe 2 de l'article 7 du présent Règlement.
2. Les entités opérationnelles du système financier visées au paragraphe 1, alinéa premier, doivent adopter les mesures nécessaires garantissant le respect des conditions suivantes :
a) Les analystes financiers et les autres personnes concernées ne doivent pas effectuer de transactions personnelles ni négocier pour le compte de toute autre personne, y compris l'entité opérationnelle du système financier, sur des instruments financiers auxquels se rapportent les rapports d'investissement, ou sur tout instrument financier lié, s'ils ont connaissance des dates ou du contenu probable de ces rapports d'investissement et que ces données n'ont pas été rendues publiques ou n'ont pas été divulguées à leurs clients et ne peuvent pas être aisément déduites des informations disponibles, jusqu'à ce que les destinataires des rapports d'investissement aient eu une possibilité raisonnable d'agir à cet égard, sauf s'ils agissent en tant que teneurs de marché de bonne foi et dans le cours normal de la tenue de marché ou lors de l'exécution d'un ordre non sollicité d'un client.
b) Dans les circonstances non couvertes par la lettre a)), les analystes financiers et les autres personnes concernées chargées d'élaborer des rapports d'investissement ne doivent pas effectuer de transactions personnelles sur des instruments financiers auxquels se rapportent ces rapports, ou sur d'autres instruments financiers liés, contrairement aux recommandations en vigueur, sauf dans des circonstances exceptionnelles et avec l'autorisation préalable d'un membre du service juridique ou de la fonction de conformité de l'entité opérationnelle du système financier.
c) il doit exister une séparation physique entre les analystes financiers chargés de l'élaboration des rapports d'investissement et les autres personnes concernées dont les responsabilités et intérêts professionnels sont susceptibles d'entrer en conflit avec les intérêts des personnes auxquelles s'adressent les rapports d'investissement ou, dans le cas où cela n'est pas jugé pertinent compte tenu de la taille et de l'organisation de l'entité opérationnelle du système financier et en fonction de la nature, de l'échelle et de la complexité de son activité, des barrières alternatives appropriées à l'information doivent être établies et appliquées ;
d) Les entités opérationnelles du système financier, les analystes financiers et les autres personnes concernées participant à l'élaboration de rapports d'investissement ne doivent pas accepter d'avantages de la part de ceux qui ont un intérêt important dans l'objet traité par les rapports d'investissement.
e) Les entités opérationnelles du système financier, les analystes financiers et les autres personnes concernées participant à l'élaboration de rapports d'investissement ne doivent pas s'engager auprès des émetteurs à élaborer des rapports favorables.
f) Avant leur diffusion, les émetteurs, les personnes concernées autres que les analystes financiers, et toutes autres personnes ne sont pas autorisés à examiner les projets de rapports d'investissement afin de vérifier l'exactitude des déclarations factuelles figurant dans ces rapports, ou à des fins autres que la vérification (contrôle) du respect des obligations légales de l'entité opérationnelle du système financier, si le projet comporte une recommandation ou un objectif de prix. Aux fins du présent paragraphe, on entend par instrument financier lié un instrument financier dont le prix est directement affecté par les variations du prix d'un autre instrument financier faisant l'objet de rapports d'investissement, y compris les dérivés sur cet autre instrument financier.
3. Sont exemptées de l'application du paragraphe 1 les entités opérationnelles du système financier qui diffusent auprès du public ou des clients des rapports d'investissement élaborés par une autre personne, si les conditions suivantes sont remplies :
a) La personne qui élabore les rapports d'investissement n'est pas membre du groupe auquel appartient l'entité opérationnelle du système financier.
b) L'entité opérationnelle du système financier ne modifie pas de manière importante les recommandations figurant dans les rapports d'investissement.
c) L'entité opérationnelle du système financier ne présente pas les rapports d'investissement comme étant élaborés par elle-même.
d) L'entité opérationnelle du système financier vérifie que l'auteur des rapports est soumis à des conditions requises équivalentes à celles prévues par le présent Règlement et la Loi 8/2013 en ce qui concerne l'élaboration de ces rapports, ou a adopté une politique prévoyant ces conditions requises.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Dues referències abreujades a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024. Cal verificar que l'article 13 ter correspon a la nova llei.
1. Les entités opérationnelles du système financier doivent veiller à ce que toute information adressée à des clients de détail ou à des clients de détail potentiels, ou diffusée de telle manière qu'elle sera probablement reçue par ces mêmes clients de détail, y compris les communications publicitaires, remplisse les conditions suivantes :
a) Elle doit comporter le nom de l'entité opérationnelle du système financier, et doit respecter les paramètres suivants :
b) Elle doit être exacte et, en particulier, ne doit pas mettre en avant les bénéfices potentiels d'un service d'investissement ou d'un instrument financier sans indiquer en même temps, de manière impartiale et visible, les risques pertinents.
c) Elle doit être suffisante et doit être présentée d'une manière compréhensible pour toute personne à laquelle elle est adressée, ou pour les destinataires probables de l'information.
d) Elle ne doit pas travestir, minimiser ni occulter des éléments, déclarations ou avertissements importants.
2. Lorsque l'information compare des services auxiliaires ou d'investissement, des instruments financiers ou des personnes fournissant des services auxiliaires ou d'investissement, les conditions suivantes doivent être remplies :
a) La comparaison doit être pertinente et doit être présentée de manière impartiale et équilibrée.
b) Les sources de l'information utilisée pour la comparaison doivent être précisées.
c) Les principaux faits et hypothèses utilisés pour effectuer la comparaison doivent y être inclus.
3. Lorsque l'information indique des résultats antérieurs d'un instrument financier, d'un indice financier ou d'un service d'investissement, les conditions suivantes doivent être remplies :
a) Cette indication ne doit pas être l'élément le plus mis en avant de la communication.
b) L'information doit comporter des données appropriées sur les résultats au cours des cinq années immédiatement précédentes, ou sur toute la période durant laquelle l'instrument financier a été offert, l'indice financier a été établi ou le service d'investissement a été fourni si elle est inférieure à cinq ans, ou sur une période aussi longue que l'entité opérationnelle du système financier le décide ; et, dans tous les cas, l'information sur les résultats doit être fondée sur des périodes complètes de douze mois.
c) La période de référence et la source d'information doivent être clairement indiquées.
d) L'information doit avertir de manière bien visible que les chiffres se réfèrent au passé et que les résultats antérieurs ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
e) Dans les cas où cette indication est fondée sur des chiffres exprimés dans une devise autre que celle utilisée dans l'État de résidence du client ou du client de détail potentiel, l'information doit mentionner clairement la monnaie et doit contenir un avertissement signalant que le rendement peut augmenter ou diminuer en fonction des fluctuations monétaires.
f) Si l'indication est fondée sur les résultats bruts, l'effet des commissions, honoraires ou autres frais doit être indiqué.
4. Lorsque l'information comporte des résultats historiques simulés ou y fait référence, elle doit se rapporter à un instrument financier ou à un indice financier, et les conditions suivantes doivent être remplies :
a) Les résultats historiques simulés doivent être fondés sur les résultats historiques réels d'un ou de plusieurs instruments financiers ou indices financiers qui sont identiques, ou sous-jacents, à l'instrument financier concerné.
b) En ce qui concerne les résultats historiques réels mentionnés à la lettre a), les conditions établies aux lettres
a) à c),
e) et
f) du paragraphe 3 doivent être remplies.
c) L'information doit avertir de manière bien visible que les chiffres se réfèrent à des résultats historiques simulés et que les revenus passés ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
5. Lorsque l'information contient des données sur des résultats futurs, les conditions suivantes doivent être remplies :
a) L'information ne doit pas être fondée sur des résultats historiques simulés ni y faire référence.
b) Elle doit être fondée sur des hypothèses raisonnables étayées par des données objectives.
c) Si l'information est fondée sur les résultats bruts, l'effet des commissions, honoraires ou autres frais doit être indiqué.
d) Elle doit contenir un avertissement bien visible indiquant que ces prévisions ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.
6. Si l'information mentionne un traitement fiscal particulier, il doit être indiqué de manière bien visible que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut évoluer à l'avenir.
7. L'information ne doit pas utiliser le nom d'une autorité compétente d'une manière qui indique ou puisse laisser penser que cette autorité approuve ou cautionne les produits ou services de l'entité opérationnelle du système financier.
1. Les entités opérationnelles du système financier doivent, suffisamment à l'avance avant qu'un client de détail ou client de détail potentiel ne soit lié par un accord de prestation de services d'investissement ou de services auxiliaires, ou avant la prestation desdits services si cette prestation est antérieure, fournir les informations suivantes :
a) Les conditions d'un accord de ce type.
b) Les informations exigées en vertu de l'article 11 du présent Règlement, en relation avec ledit accord ou concernant les services d'investissement ou auxiliaires.
2. Les entités opérationnelles du système financier doivent fournir les informations requises en vertu des articles 11 et 12 ci-après et des articles 35 ter et 35 quater de la Loi 8/2013 , avant la prestation de services d'investissement ou auxiliaires à des clients de détail ou à des clients de détail potentiels, suffisamment à l'avance.
3. Les entités opérationnelles du système financier doivent fournir aux clients professionnels les informations visées aux paragraphes 5 et 6 de l'article 12 du présent Règlement suffisamment à l'avance par rapport à la prestation du service concerné.
4. Les informations visées aux paragraphes 1 à 3 doivent être fournies sur un support durable ou par l'intermédiaire du site web (lorsqu'il ne constitue pas un support durable), à condition que soient remplies les conditions établies au paragraphe 2 de l'article 35 bis de la Loi 8/2013 .
5. Les entités opérationnelles du système financier peuvent fournir les informations visées au paragraphe 1 immédiatement après que le client a été lié par un accord de prestation de services d'investissement ou de services auxiliaires, et les informations visées au paragraphe 2 immédiatement après le début de la prestation du service, lorsque l'entité opérationnelle du système financier n'a pas pu respecter les délais établis aux paragraphes premier et deuxième parce que, à la demande du client, l'accord a été conclu au moyen d'une technique de communication à distance empêchant l'entité opérationnelle du système financier de fournir les informations conformément au paragraphe 1 ou au paragraphe 2.
6. Les entités opérationnelles du système financier doivent notifier aux clients suffisamment à l'avance toute modification importante des informations fournies aux articles 11 et 12 ci-après et 35 ter et 35 quater de la Loi 8/2013 qui est pertinente pour le service que l'entité opérationnelle du système financier fournit au client. Cette notification doit être transmise sur le même support que les informations fournies aux clients.
1. Les entités opérationnelles du système financier doivent fournir aux clients de détail ou aux clients de détail potentiels, selon le cas, les informations suivantes de caractère général :
a) Le nom et l'adresse de l'entité opérationnelle du système financier, ainsi que les coordonnées nécessaires pour permettre au client de communiquer effectivement avec l'entité.
b) Les langues dans lesquelles le client pourra communiquer avec l'entité opérationnelle du système financier et recevoir des documents et d'autres informations de l'entité.
c) Les modes de communication que doivent utiliser l'entité opérationnelle du système financier et le client, y compris, le cas échéant, les modes de transmission et de réception des ordres.
d) Une déclaration attestant que l'entité opérationnelle du système financier est agréée, ainsi que le nom et l'adresse de contact de l'AFA.
e) Si l'entité opérationnelle du système financier agit par l'intermédiaire d'un agent financier, une déclaration précisant ce fait ainsi que l'État dans lequel ledit agent est enregistré.
f) La nature, la fréquence et le calendrier des rapports sur le fonctionnement du service que l'entité opérationnelle du système financier doit transmettre au client, conformément au paragraphe 2 de l'article 16 de la Loi 8/2013 .
g) Si l'entité opérationnelle du système financier détient des instruments financiers ou des fonds de clients, une description succincte des mesures qu'elle adopte pour en garantir la protection, y compris des informations sur le fonds de garantie des dépôts ou le système de garantie des investissements applicable à l'entité opérationnelle du système financier en vertu de ses activités.
h) Une description, qui peut être présentée sous forme résumée, de la politique en matière de conflits d'intérêts suivie par l'entité opérationnelle du système financier conformément au paragraphe 3 de l'article 13 de la Loi 8/2013 .
i) Un niveau de détail plus élevé sur ladite politique en matière de conflits d'intérêts, lorsque le client le demande, et au moyen d'un support durable ou par l'intermédiaire d'un site web (lorsque celui-ci ne constitue pas un support durable), à condition que soient remplies les conditions précisées au paragraphe 2 de l'article 35 bis de la Loi 8/2013 .
2. Lorsqu'elles fournissent le service de gestion de portefeuille, les entités opérationnelles du système financier doivent établir une méthode appropriée d'évaluation et de comparaison, telle qu'un indice de référence significatif, fondée sur les objectifs d'investissement du client et sur les types d'instruments financiers figurant dans le portefeuille de ce client, afin de permettre au client auquel le service est fourni d'évaluer le résultat obtenu par l'entité opérationnelle du système financier.
3. Lorsque les entités opérationnelles du système financier proposent la prestation de services de gestion de portefeuille à un client de détail ou à un client de détail potentiel, elles doivent lui fournir, outre les informations exigées par le paragraphe 1 du présent article, le cas échéant, les informations suivantes :
a) Des informations sur la méthode et la fréquence d'évaluation des instruments financiers du portefeuille du client.
b) Des informations sur la délégation, le cas échéant, de la gestion de portefeuille de la totalité ou d'une partie des instruments financiers ou des fonds se trouvant dans le portefeuille du client.
c) La spécification de tout indice de référence devant être utilisé pour comparer les résultats du portefeuille.
d) Les types d'instruments financiers pouvant être inclus dans le portefeuille du client et les types d'opérations pouvant être réalisées sur ces instruments, y compris toute limite.
e) Les objectifs de gestion, le niveau de risque devant être reflété dans la gestion de portefeuille et toute limitation spécifique de ce pouvoir discrétionnaire.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Tres referències a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024; els números d'article es mantenen literalment, cal verificar-ne la correspondència.
1. Lorsque les entités opérationnelles du système financier détiennent des instruments financiers ou des fonds appartenant à des clients de détail, elles doivent fournir à ces clients de détail ou clients de détail potentiels les informations visées aux paragraphes 2 à 7 qui sont pertinentes.
2. L'entité opérationnelle du système financier doit informer le client de détail ou le client de détail potentiel de la possibilité que les instruments financiers ou les fonds de ce client soient conservés par un tiers, ainsi que de la responsabilité de l'entité opérationnelle du système financier pour tout acte ou omission du tiers et des conséquences pour le client de l'insolvabilité du tiers.
3. Lorsque les instruments financiers du client de détail ou du client de détail potentiel peuvent être déposés sur un compte global d'un tiers, l'entité opérationnelle du système financier doit informer le client de ce fait et doit l'avertir clairement des risques qui en résultent.
4. Lorsqu'il n'est pas possible de distinguer les instruments financiers de clients détenus par un tiers des instruments financiers dont ce tiers est titulaire, l'entité opérationnelle du système financier doit en informer le client de détail ou le client de détail potentiel et doit inclure dans l'information un avertissement bien visible sur les risques qui en résultent.
5. L'entité opérationnelle du système financier doit informer le client ou le client potentiel lorsque les comptes contenant des instruments financiers ou des fonds appartenant à ce client ou client potentiel sont ou doivent être soumis à un ordre juridique qui est celui d'un État tiers, et doit indiquer que les droits du client ou du client potentiel relatifs à ces instruments financiers ou fonds peuvent différer en conséquence.
6. Les entités opérationnelles du système financier doivent informer le client de l'existence et des conditions de tout droit de garantie ou de retenue à la source que l'entité opérationnelle du système financier détient ou peut détenir sur les instruments financiers ou les fonds du client, ou de tout droit de compensation qu'elle détient en relation avec ces instruments ou fonds. Le cas échéant, elle doit également informer le client du fait qu'un dépositaire peut détenir un droit de garantie ou de retenue à la source, ou un droit de compensation en relation avec ces instruments ou fonds.
7. Avant de réaliser des opérations de financement sur titres portant sur des instruments financiers détenus pour le compte d'un client de détail, ou d'utiliser d'une autre manière ces instruments financiers pour compte propre ou pour le compte d'un autre client, les entités opérationnelles du système financier doivent fournir au client de détail, suffisamment à l'avance et sur un support durable, des informations claires, complètes et précises sur les obligations et les responsabilités de l'entité opérationnelle du système financier en ce qui concerne l'utilisation de ces instruments financiers, y compris les conditions de leur restitution, et sur les risques inhérents.
En ce qui concerne les parts sociales dans des organismes de placement collectif (OPC) soumis aux dispositions de la Loi 10/2008, du 12 juin, de régulation des organismes de placement collectif de droit andorran, le prospectus simplifié conforme à l'article 56 de ladite Loi doit être considéré comme une information appropriée aux fins de la lettre d du paragraphe 4 de l'article 35 de la Loi 8/2013, ainsi qu'en ce qui concerne les coûts et les dépenses (charges) connexes se rapportant au même OPC, y compris les commissions de souscription et de remboursement.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Referència abreujada a la Llei 8/2013 substituïda per Llei 7/2024; cal verificar si l’article 35.4.d té correspondència a la llei nova.
1. Lorsque les entités opérationnelles du système financier ont exécuté un ordre, non lié à la gestion de portefeuilles, pour le compte d'un client, elles doivent adopter les mesures suivantes en ce qui concerne cet ordre :
a) L'entité opérationnelle du système financier doit fournir rapidement au client, sur un support durable, les informations essentielles concernant l'exécution de cet ordre.
b) Dans le cas d'un client de détail, l'entité opérationnelle du système financier doit envoyer un avis sur un support durable confirmant l'exécution de l'ordre dès que possible et, au plus tard, le premier jour ouvrable suivant l'exécution ou, si l'entité opérationnelle du système financier reçoit la confirmation d'un tiers, au plus tard le premier jour ouvrable suivant la réception de la confirmation du tiers. Les dispositions de la lettre
b) ne sont pas applicables lorsque la confirmation contient les mêmes informations qu'une confirmation qui doit être envoyée rapidement au client de détail par une autre personne. Les dispositions des lettres
a) et
b) ci-dessus ne sont pas applicables lorsque les ordres exécutés pour le compte de clients portent sur des obligations finançant des contrats de prêt hypothécaire souscrits avec ces mêmes clients. Dans ce cas, le rapport sur la transaction doit être établi en même temps que sont communiquées les clauses du prêt hypothécaire, et au plus tard un mois après l'exécution de l'ordre.
2. Outre les dispositions du paragraphe 1, les entités opérationnelles du système financier doivent fournir au client, à la demande de ce dernier, des informations sur l'état de son ordre.
3. Les entités opérationnelles du système financier qui exécutent des ordres périodiques de clients de détail portant sur des parts sociales ou des actions d'un organisme de placement collectif (OPC) doivent adopter les mesures précisées à la lettre
b) du paragraphe 1, ou fournir au client de détail, au moins semestriellement, les informations figurant au paragraphe 4 en ce qui concerne ces opérations.
4. L'avis mentionné à la lettre
b) du paragraphe 1, doit comprendre les informations applicables suivantes :
a) Identification de l'entité opérationnelle du système financier qui informe.
b) Le nom ou une autre désignation du client.
c) Date d'exécution.
d) Heure d'exécution.
e) Type de l'ordre.
f) Identification du lieu d'exécution.
g) Identification de l'instrument.
h) Indicateur d'achat/vente.
i) La nature de l'ordre s'il ne s'agit pas d'un achat/vente.
j) Quantité.
k) Prix unitaire.
l) Contrepartie totale, conformément au paragraphe 2 de l'article 18 du présent Règlement.
m) Somme totale des commissions et dépenses (charges) répercutées et, lorsque le client de détail le demande, une ventilation détaillée.
n) Les responsabilités du client en relation avec le règlement-livraison de l'opération, y compris le délai de paiement ou de livraison, ainsi que les coordonnées pertinentes du compte lorsque ces coordonnées et responsabilités n'ont pas été notifiées préalablement au client.
o) Si la contrepartie du client est la même entité opérationnelle du système financier ou toute personne du groupe ou un autre client de l'entité opérationnelle du système financier, l'indication de cette circonstance, sauf si l'ordre a été exécuté par l'intermédiaire d'un système de négociation qui facilite la négociation anonyme. Aux fins de la lettre j), lorsque l'ordre est exécuté par tranches, l'entité opérationnelle du système financier peut fournir au client des informations sur le prix de chaque tranche ou sur le prix moyen. Lorsque le prix moyen est fourni, l'entité opérationnelle du système financier fournit au client de détail qui le demande des informations sur le prix de chaque tranche.
5. Les entités opérationnelles du système financier peuvent fournir au client les informations mentionnées au paragraphe 4 en utilisant des codes standard si elles fournissent également une explication des codes utilisés.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui fournissent le service de gestion discrétionnaire et individualisée de portefeuille doivent fournir à chaque client un relevé périodique sur un support durable des activités de gestion de portefeuille réalisées pour le compte du client, sauf si une autre personne fournit ce relevé.
2. Dans le cas des clients de détail, le relevé périodique exigé par le paragraphe 1 doit comprendre, le cas échéant, les informations suivantes :
a) La dénomination de l'entité opérationnelle du système financier.
b) La dénomination ou toute autre désignation du compte du client de détail.
c) Des informations sur le contenu et l'évaluation du portefeuille, comprenant des données sur chaque instrument financier détenu en portefeuille, sa valeur de marché, ou la juste valeur si la valeur de marché n'est pas disponible, et le solde de trésorerie au début et à la fin de la période d'information, ainsi que la performance du portefeuille au cours de la période d'information.
d) Le montant total des honoraires et dépenses exigibles au cours de la période d'information, en détaillant au minimum le total des honoraires de gestion et le total des dépenses associées à l'exécution, y compris, le cas échéant, une déclaration indiquant qu'une ventilation plus détaillée sera fournie sur demande.
e) Une comparaison de la performance au cours de la période couverte par l'information avec l'indicateur de référence de la performance de l'investissement, s'il en existe un, convenu entre l'entité opérationnelle du système financier et le client.
f) Le montant total des dividendes, intérêts et autres paiements reçus au cours de la période d'information en relation avec le portefeuille du client.
g) Des informations sur les autres opérations sur titres conférant des droits en relation avec les instruments financiers du portefeuille.
h) Pour chaque opération exécutée au cours de la période, les informations visées aux lettres c)) à l)) du paragraphe 4 de l'article 14 du présent Règlement, le cas échéant, sauf si le client choisit de recevoir des informations sur les opérations exécutées pour chaque opération individuelle. Dans ce dernier cas, le paragraphe 4 du présent article est applicable.
3. Dans le cas des clients de détail, le relevé périodique visé au paragraphe 1 doit être fourni trimestriellement, sauf dans les cas suivants :
a) Lorsque le client le demande, le relevé périodique doit être fourni trimestriellement.
b) Lorsque le paragraphe 4 est applicable, le relevé périodique doit être fourni au moins annuellement.
c) Lorsque l'accord entre une entité opérationnelle du système financier et un client de détail pour un service de gestion de portefeuille autorise un portefeuille avec effet de levier, le relevé périodique doit être fourni au moins mensuellement. Les entités opérationnelles du système financier doivent informer les clients de détail qu'ils ont le droit de demander les informations visées à la lettre a). Toutefois, l'exception prévue à la lettre b)) n'est pas applicable aux opérations sur instruments financiers visées à la lettre
c) de la définition 18 de l'article 2 de la Loi 8/2013 , ou à l'une des lettres
d) à
k) de la définition 11 de l'article 2 de la Loi 8/2013 .
4. Lorsque le client choisit de recevoir les informations sur les opérations exécutées pour chaque opération individuelle, les entités opérationnelles du système financier doivent fournir rapidement au client, sur un support durable, les informations essentielles sur l'opération, concernant l'exécution d'une opération par le gestionnaire du portefeuille. Lorsqu'il s'agit d'un client de détail, l'entité opérationnelle du système financier doit envoyer un avis confirmant l'opération et contenant les informations visées au paragraphe 4 de l'article 14 du présent Règlement, au plus tard le premier jour ouvrable suivant l'exécution ou, si l'entité opérationnelle du système financier reçoit la confirmation d'un tiers, au plus tard le premier jour ouvrable suivant la réception de la confirmation du tiers. Le deuxième alinéa n'est pas applicable lorsque la confirmation contient les mêmes informations qu'une confirmation devant être envoyée sans délai au client de détail par une autre personne.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Dues referències abreujades a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024; la numeració de definicions es manté literal.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui fournissent des services de gestion de portefeuille doivent informer le client lorsque la valeur globale du portefeuille, telle qu'évaluée au début de chaque période d'information, se déprécie de 10% et, ensuite, de multiples de 10%, au plus tard à la fin du jour ouvrable au cours duquel le seuil est franchi ou, si le seuil est franchi un jour non ouvrable, à la clôture du jour ouvrable suivant.
2. Les entités opérationnelles du système financier qui détiennent un compte de client de détail comportant des positions sur des instruments financiers à effet de levier ou des opérations impliquant des passifs contingents doivent informer le client lorsque la valeur initiale de chaque instrument se déprécie de 10% et, ensuite, de multiples de 10%. Les informations prévues au présent paragraphe sont fournies instrument par instrument, sauf accord contraire avec le client, et sont fournies au plus tard à la fin du jour ouvrable au cours duquel le seuil est franchi ou, si le seuil est franchi un jour non ouvrable, à la clôture du jour ouvrable suivant.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui détiennent des instruments financiers ou des fonds de clients doivent adresser à chaque client, au moins une fois par an et sur un support durable, un relevé de ses instruments financiers ou fonds, sauf si ces informations ont été fournies dans un autre relevé périodique.
2. Le relevé des actifs des clients visé au paragraphe 1 doit comprendre les informations suivantes :
a) Des données sur tous les instruments financiers ou fonds détenus par l'entité opérationnelle du système financier pour le compte du client à la fin de la période couverte par le relevé.
b) La mesure dans laquelle les instruments financiers ou fonds des clients ont fait l'objet d'opérations de financement sur titres.
c) Le montant de tout bénéfice exigible en faveur du client au titre de la participation à toute opération de financement sur titres, et la base d'exigibilité de ce bénéfice. Lorsque le portefeuille d'un client comprend les produits d'une ou plusieurs opérations non réglées, les informations visées à la lettre
a) peuvent être fondées sur la date de négociation ou sur la date de règlement, à condition que la même base soit appliquée de manière cohérente à toutes les informations de ce type figurant dans le relevé.
3. Les entités opérationnelles du système financier qui détiennent des instruments financiers ou des fonds et qui fournissent le service de gestion de portefeuille à des clients peuvent inclure le relevé des actifs des clients visé au paragraphe 1 dans le relevé périodique qu'elle fournit à ce client en vertu du paragraphe 1 de l'article 15 du présent Règlement.
1. Lors de l'exécution des ordres des clients, les entités opérationnelles du système financier doivent tenir compte des critères suivants pour déterminer l'importance relative des facteurs énumérés au paragraphe 1 de l'article 37 de la Loi 8/2013 :
a) Les caractéristiques du client, y compris sa classification comme client de détail ou professionnel.
b) Les caractéristiques de l'ordre du client, y compris le fait que cet ordre comporte ou non une opération de financement sur titres.
c) Les caractéristiques des instruments financiers faisant l'objet de cet ordre.
d) Les caractéristiques des lieux d'exécution vers lesquels cet ordre peut être dirigé. Aux fins du présent article et de l'article 37 bis de la Loi 8/2013 , on entend par lieu d'exécution un marché réglementé, un système multilatéral de négociation (SMN), un internalisateur systématique, ou un teneur de marché ou un autre fournisseur de liquidité ou une entité qui exerce dans un pays tiers une fonction similaire aux fonctions exercées par l'un quelconque de ceux mentionnés.
2. Lorsqu'une entité opérationnelle du système financier exécute un ordre pour le compte d'un client de détail, le résultat optimal est déterminé en termes de contrepartie totale, composée du prix de l'instrument financier et des coûts liés à l'exécution, qui incluent toutes les dépenses payées pour le compte du client qui sont directement liées à l'exécution de l'ordre, y compris les frais du lieu d'exécution, les frais de compensation et de liquidation et les autres frais payés à des tiers impliqués dans l'exécution de l'ordre. Afin de déterminer si l'exécution est optimale, chaque fois que plusieurs lieux sont en concurrence pour exécuter un ordre, aux fins d'évaluer et de comparer les résultats que le client peut obtenir selon que l'ordre est exécuté dans l'un ou l'autre des lieux retenus dans la politique d'exécution des ordres, doivent être prises en considération les commissions et les coûts propres de l'entité opérationnelle du système financier qui découlent de l'exécution de l'ordre dans les différents lieux aptes à cet effet.
3. Les entités opérationnelles du système financier ne doivent pas structurer ni facturer leurs commissions de manière à établir une discrimination injuste entre lieux d'exécution.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Dues referències abreujades a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024; cal verificar la correspondència dels articles 37 i 37 bis.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui fournissent des services de gestion discrétionnaire et individualisée de portefeuilles et qui respectent l'obligation établie au paragraphe 2 de l'article 5 de la Loi 8/2013 doivent agir au mieux des intérêts de leurs clients lorsqu'elles passent des ordres d'exécution auprès d'autres entités à la suite de décisions adoptées par l'entité opérationnelle du système financier en ce qui concerne la négociation d'instruments financiers pour le compte de son client.
2. Les entités opérationnelles du système financier qui fournissent des services de réception et transmission d'ordres et qui respectent l'obligation établie au paragraphe 2 de l'article 5 de la Loi 8/2013 doivent agir au mieux des intérêts de leurs clients lorsqu'elles transmettent des ordres des clients à d'autres entités pour exécution.
3. Les entités opérationnelles du système financier doivent adopter les mesures suffisantes pour obtenir les meilleurs résultats possibles pour leurs clients, compte tenu des facteurs mentionnés au paragraphe 1 de l'article 37 de la Loi 8/2013 . L'importance relative de ces facteurs est déterminée conformément aux critères spécifiés au paragraphe 1 de l'article 18 du présent Règlement et, dans le cas de clients de détail, conformément à l'exigence établie au paragraphe 2 de l'article 18 du présent Règlement. Une entité opérationnelle du système financier est réputée remplir les obligations qui lui incombent en vertu du paragraphe 1 ou 2, et n'est pas tenue d'adopter les mesures visées au présent paragraphe, si, lorsqu'elle passe ou transmet un ordre à une autre entité, elle suit des instructions spécifiques de son client.
4. Les entités opérationnelles du système financier doivent adopter et appliquer une politique leur permettant de respecter l'obligation établie au paragraphe 3. Cette politique doit spécifier, pour chaque type d'instrument, les entités auprès desquelles les ordres sont passés ou auxquelles ils sont transmis pour exécution. Les entités spécifiées doivent conclure des accords d'exécution leur permettant de respecter les obligations établies au présent article lorsqu'elles passent un ordre auprès de cette entité ou lui transmettent un ordre pour exécution. Les entités opérationnelles du système financier doivent fournir à leurs clients les informations appropriées sur la politique adoptée conformément au présent paragraphe.
5. Les entités opérationnelles du système financier doivent vérifier périodiquement l'efficacité de la politique adoptée en vertu des dispositions du paragraphe 4 et, en particulier, la qualité d'exécution des entités incluses dans cette politique. Le cas échéant, elles doivent remédier à toute éventuelle déficience. Les entités opérationnelles du système financier doivent réexaminer cette politique annuellement et, en outre, chaque fois que survient un changement important affectant la capacité de l'entité opérationnelle du système financier à continuer d'offrir à ses clients les meilleurs résultats possibles.
6. Le présent article n'est pas applicable lorsque l'entité opérationnelle du système financier qui fournit le service de gestion de portefeuilles ou de réception et transmission d'ordres exécute également les ordres reçus ou adopte les décisions de négocier pour le compte du portefeuille de son client. Dans ces cas, l'article 37 de la Loi 8/2013 est applicable.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Quatre referències abreujades a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024; números d'article mantinguts tal com són al text.
1. Les entités opérationnelles du système financier doivent respecter les conditions suivantes lors de l'exécution des ordres de clients :
a) Elles doivent s'assurer que les ordres exécutés pour le compte de clients sont enregistrés et attribués avec rapidité et précision.
b) Elles doivent exécuter les ordres des clients de manière séquentielle et rapide, sauf si les caractéristiques de l'ordre ou les conditions existantes sur le marché ne le permettent pas, ou si les intérêts du client exigent une autre manière d'agir.
c) Elles doivent informer rapidement les clients de détail de toute difficulté importante pertinente pour la bonne exécution des ordres rapidement dès que la difficulté est connue.
2. Lorsqu'une entité opérationnelle du système financier est responsable de la supervision ou de l'organisation du règlement-livraison d'un ordre exécuté, elle doit adopter toutes les mesures raisonnables pour garantir que les instruments financiers ou les fonds du client reçus en règlement de cet ordre exécuté sont affectés au compte du client concerné de manière rapide et correcte.
3. Les entités opérationnelles du système financier ne doivent pas utiliser de manière inappropriée les informations relatives aux ordres de clients en attente, et doivent adopter toutes les mesures raisonnables pour empêcher l'utilisation inappropriée de ces informations par leurs personnes concernées.
1. Les entités opérationnelles du système financier ne doivent pas exécuter l'ordre d'un client ou une opération pour compte propre en le regroupant avec l'ordre d'un autre client, sauf si les conditions suivantes sont remplies :
a) Il doit être improbable que le regroupement des ordres et des opérations porte globalement préjudice à l'un quelconque des clients donneurs d'ordres.
b) Chaque client donneur d'ordre doit être informé que l'effet du regroupement de ses ordres peut porter préjudice aux clients en ce qui concerne un ordre déterminé.
c) Une politique d'affectation des ordres doit être établie et appliquée de manière effective, prévoyant en termes suffisamment précis l'affectation équitable des ordres et des opérations regroupés, ainsi qu'une explication de la manière dont le volume et le prix des ordres déterminent les affectations et le traitement des exécutions partielles.
2. Lorsqu'une entité opérationnelle du système financier regroupe un ordre avec un ou plusieurs ordres d'autres clients et que l'ordre regroupé est exécuté partiellement, les opérations correspondantes doivent être affectées conformément à sa politique d'affectation des ordres.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui groupent une opération pour compte propre avec un ou plusieurs ordres de clients ne peuvent pas attribuer ces opérations correspondantes d'une manière qui soit préjudiciable à un client.
2. Lorsqu'une entité opérationnelle du système financier groupe l'ordre d'un client avec une opération pour compte propre et que l'ordre groupé est exécuté partiellement, elle doit attribuer les opérations correspondantes au client en priorité par rapport à l'entité opérationnelle du système financier. Toutefois, si l'entité opérationnelle du système financier peut démontrer de manière raisonnable que, sans la combinaison, elle n'aurait pas pu exécuter l'ordre à des conditions aussi avantageuses, voire qu'elle n'aurait pas pu l'exécuter du tout, elle peut attribuer proportionnellement l'opération pour compte propre, en vertu de sa politique d'attribution des ordres visée à la lettre
c) du paragraphe 1 de l'article 21 du présent Règlement.
3. Les entités opérationnelles du système financier, dans le cadre de la politique d'attribution des ordres visée à la lettre
c) du paragraphe 1 de l'article 21 du présent Règlement, doivent établir des procédures conçues pour empêcher la réattribution, de manière préjudiciable aux clients, des opérations pour compte propre qui sont exécutées en combinaison avec des ordres de clients.
1. Conformément à l'article 15 de la Loi 8/2013, les entités opérationnelles du système financier doivent tenir, entre autres, un registre de tous les types d'opérations et de services qu'elles réalisent, tant pour compte propre que pour le compte de tiers, et en tout état de cause, un registre des ordres et un registre des opérations.
2. Tous les registres visés au paragraphe 1 doivent contenir à tout moment les informations actualisées nécessaires pour reconstituer l'ensemble des ordres et des opérations sur instruments financiers, y compris les enregistrements de tous les mouvements d'espèces ou de titres déposés auprès d'une entité opérationnelle du système financier ou retirés de celle-ci et liés auxdites opérations.
3. Dans la mesure où il est applicable à l'ordre concerné, le contenu minimal du registre des ordres doit inclure les informations suivantes :
a) Numéro de référence de l'ordre.
b) Identification ou toute autre désignation du client.
c) Si le client n'est pas celui qui a donné l'ordre, identification du donneur d'ordre.
d) Identification du compte-titres de l'ordre.
e) Date et heure exacte de réception de l'ordre ou de la décision d'exécution de l'entité.
f) Type d'opération (achat, vente, application, souscription, remboursement, transfert, etc.).
g) Nature de l'ordre (individuel, groupé, périodique, etc.).
h) Détail du numéro de référence de tous les ordres individuels qui ont été agrégés dans un ordre groupé.
i) Origine de l'ordre (ordre reçu du client, ordre généré dans le cadre d'un mandat de gestion, etc.).
j) Identification de l'instrument financier (code ISIN, Ticker ou un autre code ou une autre description de l'instrument financier permettant de l'identifier clairement).
k) Type d'ordre (ordre à cours limité, au meilleur prix, etc.).
l) Prix unitaire (prix de l'instrument financier, hors commissions et coupon couru).
m) Devise (monnaie de référence du prix).
n) Quantité (nombre d'unités, ou valeur nominale dans le cas d'instruments financiers qui ne sont ni des actions ni des contrats dérivés, ou nombre de contrats dérivés).
o) Montant de l'ordre en espèces ou valeur nominale pour les dérivés, dans la devise de référence.
p) Identification du système de négociation ou du lieu d'exécution, en cas d'instruction spécifique du donneur d'ordre.
q) Instructions de règlement, en cas d'instruction spécifique du donneur d'ordre (compte de règlement, devise ou autres instructions telles que des transferts du dépôt de titres associés à l'ordre).
r) Moyen de réception et référence documentaire de l'ordre (identifiant de l'enregistrement téléphonique, électronique ou numéro d'enregistrement de l'ordre signé permettant de le retrouver rapidement, etc.).
s) Identification du récepteur de l'ordre.
t) Indicateur précisant si l'ordre a été annulé ultérieurement par le donneur d'ordre.
u) Date et heure d'annulation de l'ordre.
v) Tout autre détail, condition ou instruction particulière communiqué par le client donneur d'ordre ou par l'entité précisant la manière dont l'ordre doit être exécuté (par exemple, date d'échéance de l'ordre, périodicité de l'ordre, etc.). En outre, pour tous les ordres transmis à une autre entité financière andorrane ou étrangère aux fins de leur exécution, l'entité doit enregistrer immédiatement après leur transmission (cession), au minimum, les informations suivantes :
a) Identification de l'intermédiaire auquel l'ordre a été transmis.
b) Date et heure exacte de la transmission (cession).
c) Toute autre information pertinente concernant l'ordre transmis.
4. Immédiatement après l'exécution d'un ordre ou, dans le cas des entités opérationnelles du système financier qui transmettent des ordres à une autre entité aux fins de son exécution, immédiatement après la réception de la confirmation de l'exécution d'un ordre, l'entité opérationnelle du système financier doit enregistrer les données suivantes de l'opération :
a) Numéro de référence de l'opération.
b) Numéro de référence de l'ordre ou des ordres exécutés au moyen de cette opération.
c) Date d'exécution.
d) Heure exacte d'exécution (elle doit indiquer au minimum l'heure locale d'Andorre).
e) Personne physique ayant exécuté l'opération ou responsable de son exécution.
f) Type d'opération (achat, vente, application, souscription, remboursement, transfert, etc.).
g) Identification de l'instrument financier (code ISIN, Ticker ou un autre code ou une autre description de l'instrument financier permettant de l'identifier clairement).
h) Identification de la contrepartie de l'ordre (la même entité financière dans le cas du service d'exécution d'ordres contre portefeuille propre ou d'autres entités opérationnelles du système financier ou pour des opérations exécutées sur un système multilatéral de négociation ou des opérations de transfert de titres, entre autres).
i) Identification de l'intermédiaire ayant exécuté l'ordre.
j) Identification du système de négociation ou du lieu d'exécution.
k) Détail de la répartition des exécutions correspondant à des ordres groupés (notamment quantité et prix), entre chacun des ordres individuels, permettant de justifier documentairement le respect de la politique d'attribution des ordres.
l) Prix unitaire (prix de l'instrument financier, hors commission et coupon couru).
m) Devise (monnaie de référence du prix).
n) Quantité (nombre d'unités ou valeur nominale dans le cas d'instruments financiers qui ne sont ni des actions ni des contrats dérivés, ou nombre de contrats dérivés).
o) Montant brut de l'opération exécutée (dans la devise de référence).
p) Coûts (commissions et dépenses (charges) directes et indirectes liées à l'exécution de l'opération, ainsi que taxes associées).
q) Devise de règlement de l'opération.
r) Taux de change appliqué à l'opération.
s) Date de valeur de l'opération.
t) Détails du règlement (compte de règlement espèces et titres, etc.).
u) Toute information complémentaire permettant de valider la bonne exécution de l'ordre conformément à la politique d'exécution des ordres définie par l'entité opérationnelle du système financier. En outre, en cas de toute demande (mise en demeure) aux fins de surveillance et de contrôle fiscal de l'AFA, les registres prévus au présent paragraphe doivent être complétés, au minimum, par les informations suivantes :
a) Bénéficiaire effectif de l'ordre ou de l'opération.
b) Adresse et pays de résidence du bénéficiaire effectif de l'ordre ou de l'opération.
c) Adresse et pays de résidence du donneur d'ordre.
d) Document justificatif de l'ordre (communication électronique, enregistrement téléphonique, ordre signé par le donneur d'ordre, etc.).
e) Document justificatif de la confirmation de l'exécution de l'opération par l'intermédiaire.
5. Les entités opérationnelles du système financier autorisées à fournir le service d'investissement décrit à la lettre
c) de l'article 20 de la Loi 7/2013, du 9 mai, sur le régime juridique des entités opérationnelles du système financier andorran et autres dispositions régissant l'exercice des activités financières dans la Principauté d'Andorre doivent tenir des registres d'ordres et d'opérations spécifiques aux opérations négociées pour compte propre, lesquels doivent contenir, au minimum et dans la mesure où cela est applicable à l'ordre ou à l'opération concerné, les informations requises aux paragraphes 3 et 4 ci-dessus.
6. Sans préjudice des dispositions des paragraphes précédents, les entités opérationnelles du système financier doivent compléter le contenu des registres par toutes les informations nécessaires pour pouvoir démontrer à leurs clients, lorsque ceux-ci le demandent, que les opérations ont été exécutées conformément à leurs ordres et à la politique d'exécution des ordres définie par l'entité et communiquée aux clients, ainsi que pour justifier le respect de la politique d'attribution des ordres et des obligations d'information prévues par la législation en vigueur.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Cita abreujada «Llei 8/2013» substituïda per «Llei 7/2024»; es manté el número d'article. La Llei 7/2013 no queda afectada.
1. Conformément aux dispositions de l'article 32 bis de la Loi 8/2013, les clients visés audit article ne peuvent renoncer à la protection des règles de conduite que s'ils observent la procédure suivante :
a) Ils doivent déclarer par écrit à l'entité opérationnelle du système financier qu'ils souhaitent être traités comme clients professionnels, soit à tout moment, soit pour un service d'investissement déterminé ou une opération déterminée, ou pour un type d'opération ou de produit.
b) L'entité opérationnelle du système financier doit les avertir clairement par écrit des protections et des droits à indemnisation dont ils peuvent être privés.
c) Les clients doivent déclarer par écrit, dans un document distinct du contrat, qu'ils sont conscients des conséquences de leur renonciation à ces protections. Avant de décider d'accepter ou non la demande de renonciation, les entités opérationnelles du système financier sont tenues de prendre toutes les mesures raisonnables pour s'assurer que le client qui demande à être traité comme client professionnel remplit les conditions requises énoncées à l'article 32 et à l'article 32 bis de la Loi 8/2013.
2. Les relations avec des clients déjà classés comme clients professionnels selon des paramètres et des procédures similaires à ceux visés au paragraphe précédent ne sont pas affectées par de nouvelles règles adoptées conformément au présent article et aux articles 32 et 32 bis de la Loi 8/2013.
3. Les entités opérationnelles du système financier doivent appliquer des politiques et des procédures internes appropriées, qui doivent être établies par écrit, pour classer les clients. Il incombe aux clients professionnels d'informer l'entité opérationnelle du système financier de tout changement susceptible de modifier leur classement. Si l'entité opérationnelle du système financier venait à apprendre que le client a cessé de remplir les conditions lui permettant de bénéficier d'une considération en tant que client professionnel, elle doit prendre les mesures appropriées.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Tres referències a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024. Els articles 32 i 32 bis es mantenen; cal verificar-ne la correspondència amb la llei nova.
1. Les entités opérationnelles du système financier qui fournissent des services d'investissement doivent tenir compte de la qualification des instruments financiers comme complexes ou non complexes aux fins de l'application des articles 36 à 36 quater de la Loi 8/2013.
2. Les instruments financiers qui relèvent des catégories établies par le paragraphe 2 de l'article 36 bis de la Loi 8/2013, ainsi que les autres instruments financiers qui, sans être visés audit article, remplissent tous les critères établis par le paragraphe 1 de l'article 36 quater de la même Loi, sont considérés comme des instruments financiers non complexes.
3. Sans préjudice de ce qui précède, les entités opérationnelles du système financier doivent tenir compte de la liste non exhaustive d'instruments financiers complexes et non complexes figurant à l'annexe du présent Règlement aux fins de l'application des articles 36 à 36 quater de la Loi 8/2013.
4. L'AFA est habilitée à modifier, au moyen d'un communiqué technique, la liste des instruments financiers devant être considérés comme complexes ou non complexes aux fins de l'annexe, ainsi qu'à élaborer ou adopter des lignes directrices régissant à tout moment les critères ou les catégories spécifiques d'instruments devant être considérés comme complexes ou non complexes aux fins de la Loi 8/2013 et du présent Règlement.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Substituïdes les quatre referències a la Llei 8/2013. Cal verificar la correspondència dels articles 36 a 36 quater, ja que la numeració pot variar.
Le présent Règlement entre en vigueur le lendemain de sa publication au Bulletin officiel de la Principauté d'Andorre, à l'exception des lettres b),
c) et
e) du paragraphe 1 de l'article 3, de l'article 14, de l'article 15 et de l'article 16, qui entrent en vigueur douze mois après la publication du présent Règlement au Bulletin officiel de la Principauté d'Andorre.
Ce qui est rendu public pour connaissance générale.
Andorra la Vella, le 3 avril 2019 Antoni Martí Petit Chef du Gouvernement en fonctions Annexe Liste non exhaustive d'instruments financiers complexes et non complexes Instruments financiers non complexes Instruments devant être évalués selon les critères du paragraphe 1 de l'article 36 quater de la Loi 8/2013 Instruments financiers complexes Actions i. Actions ordinaires de sociétés admises à la cotation sur des marchés réglementés. i. Actions qui ne sont pas admises à la cotation sur des marchés réglementés. i. Actions convertibles. ii.
Actions privilégiées ordinaires de sociétés admises à la cotation sur des marchés réglementés. ii.
Certificats de dépôt d'actions. ii.
Actions privilégiées convertibles ou assorties d'un droit d'amortissement anticipé (dérivé incorporé) et parts sociales privilégiées. iii.
Droits de souscription préférentielle pour l'acquisition d'actions non complexes. iii.
Droits de souscription préférentielle pour l'acquisition d'actions complexes ou d'autres instruments complexes. iii.
Actions d'organismes de placement collectif de la typologie Autres OPC ouverts ou fermés. iv.
Actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM).
Instruments du marché monétaire, obligations et autres formes de titres de créance titrisés i. Instruments du marché monétaire n'incorporant pas de dérivé incorporé.
Y sont inclus :
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 7/2024 («Disposició addicional segona A partir de l’entrada vigor d’aquesta Llei, totes les referències fetes a la Llei 8/2013 , sobre els requisits organitzatius i les …»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: Dues remissions a la Llei 8/2013 substituïdes per Llei 7/2024. Cal verificar l'equivalència dels articles 36 bis i 36 quater a la nova llei.