Statut: vigent · Texte en vigueur au 22/10/2026 · Données jusqu’au BOPA du 22/10/2026 · Publiée au BOPA núm. 55, any 2022 (04/05/2022) · Page complète (historique des versions)
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1. Est approuvée la création et la constitution de réserves internationales qui font partie intégrante du trésor public.
2. Ces réserves internationales ont pour finalité stratégique de préserver la stabilité économique et financière de la Principauté d'Andorre ; ainsi que d'améliorer son positionnement sur les marchés de capitaux et de faciliter ses sources de financement extérieur en donnant aux marchés un niveau de confiance supplémentaire quant à la capacité de l'État andorran à faire face à ses engagements présents et futurs d'obligations de paiement.
3. Conformément aux meilleures pratiques internationales en la matière, les réserves internationales d'un État doivent être constituées d'actifs liquides ou négociables en devises étrangères, également en euros dans le cas de la Principauté d'Andorre, et doivent être sous le contrôle effectif du gestionnaire des réserves, conservées à l'extérieur du pays et facilement réalisables.
4. Le montant des réserves internationales peut varier en fonction des apports que le Gouvernement et les autres entités publiques y consacrent, de l'évolution des marchés, de la variation de la valeur des actifs dans lesquels elles sont investies et des revenus nets qu'elles génèrent.
5. Le Gouvernement approuvera, par accord du Gouvernement et sur proposition du ministre chargé des finances, les nouveaux apports et les remboursements à effectuer. Dans le cas d'apports provenant d'entités publiques, l'accord de leurs organes de gouvernement sera également requis.
6. La trésorerie gérée en tant que réserve internationale n'aura pas le caractère de trésorerie affectée au sens de la Loi générale des finances publiques.
1. En vertu des dispositions de l'article 56 de la Loi générale des finances publiques, du 19 décembre 1996, et de ses modifications ultérieures, il est convenu de déposer les réserves internationales par l'intermédiaire de l'AFA.
2. L'AFA, à son tour, doit conserver les fonds destinés aux réserves internationales à l'extérieur, et en particulier auprès de banques centrales.
3. L'AFA exerce les fonctions d'administration et de conservation des réserves internationales.
4. Le Gouvernement règle à l'AFA les coûts directs et indirects découlant de l'administration et de la conservation des réserves internationales conformément aux dispositions d'un protocole d'accord entre les deux parties.
Les réserves internationales constituées avec des fonds du trésor public ont pour finalité de préserver une partie des actifs monétaires de l'État à l'extérieur et pourront être affectées au financement de besoins ou de projets conformément au cadre normatif en vigueur.
1. Il est créé un organe dénommé Commission de gestion des réserves internationales (ci-après la Commission), chargé de gérer de manière adéquate les réserves internationales et d'exercer les fonctions établies par le présent décret, et en particulier les suivantes :
a) Définir la stratégie et la politique d'investissement et de gestion des risques des réserves internationales.
b) La mise en œuvre et le suivi de la politique d'investissement et de gestion des risques des réserves internationales, et à cette fin, il lui est confié, entre autres, les fonctions suivantes :
i) la prise de décisions d'investissement et de désinvestissement des réserves internationales ; ii) le contrôle préalable et postérieur à l'exécution des décisions d'investissement et de désinvestissement ; iii) le suivi et le contrôle continu du portefeuille dans lequel sont investies les réserves internationales.
c) La révision, au moins annuelle ou lorsque la Commission le juge opportun, de la stratégie et de la politique d'investissement et de gestion des risques, et leur modification, le cas échéant.
2. Les réserves internationales doivent être gérées dans l'objectif d'en préserver le capital ainsi que leur liquidité.
3. Les réserves internationales doivent être gérées de manière responsable selon les principes d'investissement suivants :
a) Préservation du capital et prudence : protection du patrimoine des réserves internationales au moyen de mécanismes spécifiques d'identification, de contrôle, de supervision et de gestion des risques.
b) Liquidité : les réserves internationales sont investies dans des actifs facilement réalisables à un coût transactionnel raisonnable qui ne génère pas d'écarts significatifs entre la valeur de marché et leur valeur de liquidation.
c) Efficience et efficacité : atteindre des rendements adaptés au risque assumé, compte tenu des objectifs stratégiques d'investissement des réserves internationales et de la nature des engagements futurs communiqués à la Commission par le ministre chargé des finances, et compte tenu des coûts opérationnels et de transaction.
d) Diversification : mécanisme fondamental de protection des réserves internationales, pris en compte tant dans l'allocation stratégique des actifs que dans la gestion des risques. À cet égard, les réserves internationales sont investies dans des actifs de manière à éviter une concentration excessive des risques, notamment, sans caractère limitatif, les suivants : risque de crédit, risque de contrepartie, risque pays, risque de marché, risque de liquidité ou risque de taux d'intérêt.
e) Transparence : accessibilité et information périodique sur les investissements des réserves internationales.
f) Opportunité : la Commission doit agir en veillant à la réalisation des objectifs stratégiques d'investissement et en prenant en considération les opportunités de marché.
4. La politique d'investissement doit établir les critères d'investissement et les limites de gestion des risques. Elle doit prendre en considération les prémisses suivantes :
a) Sont considérés comme actifs éligibles les instruments suivants, à condition qu'ils remplissent les autres critères et qu'ils soient soumis à l'évaluation du risque de crédit, du risque de liquidité et des risques non financiers qui en découlent :
i) titres de créance (y compris obligations, bons, obligations sécurisées, billets de trésorerie et certificats de dépôt à court terme), ii) transactions garanties du marché monétaire, y compris les accords de rachat (repurchase agreement) et de rachat inversé (reverse repurchase agreement), dans lesquelles les titres reçus sont éligibles à l'investissement en vertu de la présente politique, iii) autres instruments du marché monétaire, iv) contrats à terme sur obligations et sur taux d'intérêt afin de gérer le risque de taux,
v) swaps de taux d'intérêt, vi) droits de tirage spéciaux (DTS), et/ou vii) Or.
b) Que les contreparties doivent être des gouvernements, des banques centrales, des organismes liés au gouvernement et/ou des émetteurs garantis par un gouvernement, des institutions supranationales, des entités infra-souveraines, des émetteurs garantis par le gouvernement et des institutions financières.
c) Ne sont en aucun cas des actifs éligibles ceux émis par des contreparties andorranes ou qui présentent une composante significative de risque pays Principauté d'Andorre.
d) La gestion du risque de crédit doit avoir pour objectif de veiller à la qualité du portefeuille et de préserver le capital, et ne pas se fonder uniquement ni automatiquement sur l'évaluation des agences de notation de crédit reconnues, mais elle requiert l'exercice du jugement de la Commission.
e) L'investissement dans des instruments dérivés est possible dans la mesure où il contribue à la réduction ou à la couverture du risque d'investissement ou facilite la gestion efficace du portefeuille, dans le respect des limites de risque en termes nets prévues dans la stratégie d'investissement. Ces instruments dérivés doivent être évalués conformément aux NICSP et sont inclus dans l'évaluation des actifs des réserves internationales.
1. La Commission de gestion est composée de cinq membres. Plus précisément, du ministre chargé des finances, qui en est le président, du directeur général de l'AFA, qui agit en qualité de vice-président, et de trois membres, dont deux désignés par le Gouvernement d'Andorre sur proposition du ministre chargé des finances et un désigné par le Conseil d'administration de l'AFA sur proposition de son directeur général. En outre, la Commission désigne un avocat conseil qui assiste aux réunions de la Commission de gestion avec voix consultative mais sans droit de vote, agit en qualité de secrétaire et conseille sur toutes les questions juridiques qui peuvent s'avérer nécessaires dans l'accomplissement des tâches et des fonctions qui incombent à la Commission de gestion.
2. Parmi les membres désignés par le Gouvernement d'Andorre sur proposition du ministre chargé des finances doivent figurer le secrétaire d'État aux affaires financières internationales ou une autre personne de l'équipe du ministère chargé des finances possédant l'expérience et les capacités appropriées ; et un second membre expert en gestion et/ou en suivi et contrôle des investissements, choisi parmi le personnel du gouvernement ou un expert externe.
3. Le membre désigné par le Conseil d'administration de l'AFA sur proposition de son directeur général doit être, un membre expert en gestion et/ou en suivi et contrôle des investissements, choisi parmi le personnel de l'AFA ou un expert externe.
4. Les membres de la Commission de gestion doivent satisfaire aux conditions requises et aux incompatibilités établies dans le présent décret. En outre, la composition de la Commission de gestion doit être telle que la Commission possède collectivement les connaissances, les qualifications et l'expérience suffisantes pour mener à bien les tâches qui lui sont confiées.
5. La fonction de membre de la Commission de gestion a une durée de quatre ans, dans le cas des membres du ministère chargé des finances ou lorsqu'ils achèvent le mandat en vertu duquel ils sont membres de la Commission, et de six ans pour le membre expert désigné par le Gouvernement sur proposition du ministre des finances et pour les deux membres associés à l'AFA. Une même personne peut être nommée membre de la Commission de gestion pour un maximum de deux mandats consécutifs ou trois mandats non consécutifs, à l'exception des membres qui y participent en vertu de leur fonction.
6. En cas de vacance au sein de la Commission de gestion, il est procédé à la nomination de son remplaçant dans les meilleurs délais. La durée du mandat du nouveau membre nommé correspondra exceptionnellement à la période restant à courir du mandat du membre à l'origine de la vacance.
7. Le secrétaire tient un registre des nominations et des cessations de fonctions des membres de la Commission de gestion.
8. Les membres, le secrétaire et tout intervenant au sein de la Commission de gestion sont soumis au devoir de confidentialité à l'égard de toutes les informations obtenues dans l'exercice de leurs fonctions, y compris après la cessation de leurs fonctions ou leur révocation.
1. Les membres désignés de la Commission de gestion doivent être des personnes d'une honorabilité commerciale et professionnelle éminente, possédant les connaissances appropriées pour exercer les fonctions inhérentes à la charge et une expérience professionnelle adéquate.
2. Sont considérées comme des personnes d'une honorabilité commerciale et professionnelle reconnue celles qui jouissent d'une bonne réputation personnelle et professionnelle, les personnes dont l'image publique correspond à celle de bons administrateurs et, plus spécifiquement, celles qui :
a) N'ont pas d'antécédents pénaux pour des délits de faux, de manquement à la garde de documents et de violation de secrets, de détournement de fonds publics, de découverte et de révélation de secrets ou pour des délits contre le patrimoine.
b) N'ont pas d'antécédents pénaux pour d'autres délits intentionnels.
c) Ne sont pas et n'ont pas été frappées d'interdiction d'exercer des fonctions publiques ou d'administration ou de direction dans des entités publiques ou privées en Andorre ou à l'étranger.
d) Ne sont pas et n'ont pas été déclarées en faillite ou en situation de règlement judiciaire, et, si elles l'ont été, ont été judiciairement réhabilitées.
3. Sont considérées comme disposant d'une expérience professionnelle adéquate les personnes qui ont exercé normalement, pendant un délai égal ou supérieur à cinq ans, l'une des fonctions ou responsabilités suivantes :
a) Des fonctions de haute administration, de direction, de contrôle, d'audit ou de conseil financier, dans des entités opérationnelles du système financier, des sociétés d'audit ou des compagnies d'assurances, de préférence dans le domaine de la gestion financière et des services d'investissement pour des tiers.
b) Des fonctions de responsabilité similaire à celles du point précédent et dans le domaine financier, dans d'autres entités privées ou dans l'administration publique.
c) Des fonctions d'analyse, d'élaboration et/ou d'exécution de la politique économique et financière.
4. Sont considérées comme disposant des connaissances appropriées les personnes titulaires d'un diplôme universitaire en économie, en finance ou en administration et direction d'entreprises, ou titulaires d'un autre diplôme de l'enseignement supérieur et d'une formation complémentaire en matière financière. Les membres experts indépendants doivent justifier, en outre, d'une formation spécialisée d'une solidité académique reconnue ou d'une expérience professionnelle adéquate en gestion actif-passif, en gestion des risques d'investissement ou d'assurance, en banque, sur les marchés financiers ou dans un domaine similaire.
5. Les membres de la Commission de gestion ne peuvent pas accomplir, en dehors de la Commission de gestion, de travaux ni de fonctions susceptibles de faire naître des doutes quant à leur indépendance et à leur impartialité dans l'exercice de leur charge. En cas de controverse sur l'application de la présente disposition, le ministre doit statuer sur la question.
6. Dans tous les cas, la désignation d'un membre doit comporter une motivation suffisante justifiant l'aptitude de la personne à la fonction.
7. Dans le délai de dix jours ouvrables précédant la désignation d'un membre de la Commission de gestion, chaque membre doit présenter à l'organe chargé de le désigner une déclaration dans laquelle il doit indiquer qu'il ne se trouve dans aucun des cas d'incompatibilité prévus par le présent décret. Si, au cours de son mandat, il se trouve dans l'un de ces cas, il doit le communiquer immédiatement au président de la Commission et à l'organe qui l'a désigné afin qu'il soit procédé à son remplacement dans les meilleurs délais.
8. Les membres de la Commission de gestion doivent être de préférence de nationalité andorrane ; à titre exceptionnel, toutefois, il pourra être fait appel à des personnes non andorranes, en raison de leur valeur, de leurs connaissances et de leur expérience en la matière.
1. Les membres désignés de la Commission de gestion cessent leurs fonctions pour l'une quelconque des causes suivantes :
a) Par l'expiration de la période pour laquelle ils ont été nommés.
b) Par démission, présentée par écrit auprès de l'autorité qui les a nommés.
c) Par décès.
d) Par incapacité déclarée par une décision judiciaire définitive.
e) Par condamnation pour la commission de l'une des infractions mentionnées au paragraphe 2 de l'article 6.
f) Par manquement grave ou répété aux fonctions propres à leur charge. Est notamment considérée comme tel l'absence injustifiée à plus de 20% des réunions de la Commission de gestion au cours d'une année civile.
g) Par décision de l'institution qui l'a nommé.
Nota: Lectura per remissió general de la Llei 30/2022 («Les expressions contingudes en la redacció de la normativa vigent que faci esment a incapacitats o incapaços, quan estiguin vinculades a la capacitat d’obrar, s…»); el text es manté tal com el va publicar el BOPA. Com s'ha de llegir: La «incapacitat declarada per resolució judicial» està vinculada a la capacitat d’obrar. Es reformula com a necessitat de suports per exercir la capacitat jurídica.
1. La Commission de gestion est convoquée par le président, de sa propre initiative ou à l'initiative d'au moins deux membres, avec un ordre du jour qui doit inclure la documentation relative aux questions faisant l'objet de la délibération ainsi que la date, l'heure et le lieu de la réunion.
2. La Commission de gestion doit se réunir au moins une fois par trimestre.
3. La Commission de gestion est valablement constituée lorsque au moins quatre de ses membres sont présents.
4. Les délibérations sont adoptées à la majorité des membres présents et, en cas de partage des voix, la voix du président est prépondérante.
5. La participation à la Commission de gestion peut avoir lieu en présentiel ou au moyen de moyens électroniques ou télématiques de communication à distance, une fois l'identité du membre vérifiée et garantie.
6. Sauf cause dûment justifiée, les membres de la Commission de gestion ont le devoir de participer à toutes les réunions régulièrement convoquées et demeurent tenus de respecter le secret des délibérations.
7. Lorsqu'un membre a un conflit d'intérêts dans la décision de l'une quelconque des affaires traitées dans le cadre des réunions, il doit s'abstenir de prendre la parole et de voter sur ladite affaire.
8. Peuvent assister aux réunions de la Commission de gestion, avec voix consultative mais sans droit de vote, les personnes dont la convocation est jugée nécessaire compte tenu de l'importance des sujets traités et pour l'exercice de leurs fonctions.
9. La Commission de gestion peut recourir à des services de conseil externe spécialisé ou à des prestations de services de production d'informations financières, de gestion et/ou de contrôle des limites, entre autres. Les dépenses découlant de ces prestations de services externes doivent être prises en charge par le ministère chargé des finances, à la charge du budget correspondant.
10. La Commission de gestion doit se doter d'un règlement intérieur.
11. Le secrétaire, avec le visa du président, dressera procès-verbal de toutes les réunions, nominations et décisions de la Commission de gestion, lequel doit être signé par le président et le secrétaire. Les certifications des délibérations de la Commission de gestion sont délivrées par le secrétaire avec le visa du président.
Le ministre chargé des finances, après contrôle préalable de l'Intervention générale, devra réaliser les opérations d'investissement et de désinvestissement des réserves internationales conformément aux délibérations adoptées par la Commission de gestion et conformément à la réglementation en vigueur.
1. Afin d'optimiser la gestion de ses ressources, le ministre chargé des finances, en coordination avec la Commission de gestion, peut conclure des conventions de collaboration avec d'autres entités publiques ou de droit public pour réaliser des tâches liées à la gestion des réserves internationales, telles que des fonctions liées, à titre non limitatif, à la production d'informations financières, de gestion, de contrôle des risques ou aux systèmes d'information et/ou à d'autres qui seraient déterminées.
2. Les dépenses découlant de ces conventions de collaboration doivent être prises en charge par le ministère chargé des finances, à la charge du budget correspondant.
1. Chaque année, le Gouvernement, sur proposition du ministre chargé des finances dans le cadre de l'exercice d'élaboration d'un cadre budgétaire annuel, doit élaborer et approuver une estimation des flux d'entrée et de sortie des réserves internationales et la notifier dans le délai et selon la forme appropriés à la Commission de gestion aux fins de la gestion adéquate des réserves internationales.
2. Le Gouvernement, sur proposition du ministre chargé des finances, peut décider tout apport ou remboursement des réserves internationales conformément au cadre légal en vigueur. Cette décision doit être notifiée dans le délai et selon la forme appropriés à la Commission de gestion aux fins de la gestion adéquate des réserves internationales. S'agissant des fonds provenant d'autres entités publiques, le régime des apports et des remboursements sera fixé par voie de convention avec l'accord du Gouvernement et de l'organe de gouvernement de l'entité publique.
présent décret entre en vigueur le jour même de sa publication au Butlletí Oficial del Principat d'Andorra.