Article 180 bis. Període de risc del marge en conjunts d’operacions compensables subjectes a reposició de marge

Article 180 bis. Període de risc del marge en conjunts d’operacions compensables subjectes a reposició de marge

1. En el cas d’operacions subjectes a reposició de marge i amb valoració a preus de mercat diàries, el període de risc del marge no ha de ser inferior a:

a) Cinc dies hàbils per als conjunts d’operacions compensables consistents exclusivament en operacions de recompra, les operacions de préstec o les operacions de crèdit de valors o de matèries primeres i les operacions de préstec amb reposició del marge;

b) Deu dies hàbils en tots els altres casos.

2. Les lletres a i b de l’apartat 1 estan subjectes a les excepcions següents:

a) Per a tots els conjunts d’operacions compensables en què el nombre de transaccions excedeixi en qualsevol moment les 5.000 durant un trimestre, el període de risc del marge en el trimestre següent no pot ser inferior a vint dies hàbils. Aquesta excepció no s’aplica a les exposicions de negociació de les entitats;

b) Quan els conjunts d’operacions compensables comprenguin una o diverses transaccions que comportin garanties reals il·líquides, o derivats OTC i que no es puguin substituir fàcilment, el període de risc del marge no pot ser inferior a vint dies hàbils. Les entitats han de determinar si les garanties són il·líquides o si els derivats OTC no es poden substituir fàcilment en el context de condicions de mercat extremes, caracteritzades per l’absència de mercats actius de manera contínua en què una contrapart obtindria, en el termini de dos dies o abans, múltiples cotitzacions que no alterarien el mercat ni representarien un preu que reflectís un descompte (en el cas de les garanties) o prima (en el cas dels derivats OTC) al mercat. Les entitats han d’examinar si les transaccions o els valors que tinguin en garantia es concentren en una determinada contrapart i si, en cas que aquesta contrapart abandonés sobtadament el mercat, l’entitat podria substituir aquestes transaccions o valors.

3. Si una entitat s’ha vist implicada en més de dos litigis relatius a ajustaments de marges pel que fa a un conjunt determinat d’operacions compensables en els dos trimestres immediatament anteriors, i aquells s’han prolongat més enllà del període de risc del marge aplicable en virtut dels apartats 1 i 2, l’entitat ha d’utilitzar un període de risc del marge, com a mínim, dos vegades més llarg que el període especificat als apartats 2 i 3 per a aquest conjunt d’operacions durant els dos trimestres següents.

4. A l’efecte de la reposició del marge amb una periodicitat de N dies, el període de risc del marge ha de ser, com a mínim, igual al període especificat als apartats 2 i 3, F més N dies menys un. Això és: Període de risc del marge=F+N-1