Article 177 bis. Méthode standard – Delta prudentiel

Article 177 bis. Méthode standard – Delta prudentiel

1. L’entité doit calculer le delta prudentiel de la manière suivante :

a) Dans le cas des options d’achat et de vente qui permettent à l’acheteur de l’option d’acheter ou de vendre un instrument sous-jacent à un prix positif à une date unique ou à des dates multiples dans le futur, sauf lorsque ces options sont affectées à la catégorie de risque de taux d’intérêt, les entités doivent appliquer la formule suivante : δ=signe·N (tipus·(ln(P⁄K)+0,5·σ^2·T)/(σ·√T)) Où : δ = delta prudentiel ; signe = –1 si l’opération est une option d’achat vendue ou une option de vente achetée ; signe = +1 si l’opération est une option d’achat achetée ou une option de vente vendue : tipus = –1 si l’opération est une option de vente ; tipus = +1 si l’opération est une option d’achat ; N(x) = fonction de répartition d’une variable aléatoire normale centrée réduite, c’est-à-dire la probabilité qu’une variable aléatoire normale de moyenne zéro et de variance un soit inférieure ou égale à x ; P = prix au comptant ou à terme de l’instrument sous-jacent de l’option ; pour les options dont les flux de trésorerie dépendent de la valeur moyenne du prix de l’instrument sous-jacent, P est égal à la valeur moyenne à la date de calcul ; K = prix d’exercice de l’option ; T = période comprise entre la date d’échéance de l’option T_exp et la date de déclaration des informations ; pour les options qui ne peuvent être exercées qu’à une date future, T_exp est la date d’échéance ; pour les options qui peuvent être exercées à de multiples dates futures, T_exp est la plus tardive de ces dates d’échéance ; T est exprimé en années selon la convention pertinente relative aux jours ouvrables ; σ = volatilité prudentielle de l’option, déterminée conformément au tableau 1 en fonction de la catégorie de risque de l’opération et de la nature de l’instrument sous-jacent de l’option.

Tableau 1 Catégorie de risque Instrument sous-jacent Volatilité prudentielle Taux de change Tous 15% Crédit Instrument à signature unique 100% Instrument à signatures multiples 80% Actions Instrument à signature unique 120% Instrument à signatures multiples 75% Matières premières Électricité 150% Autres matières premières (à l’exclusion de l’électricité) 70% Autres Tous 150% Les entités qui utilisent le prix à terme de l’instrument sous-jacent d’une option doivent veiller à ce que :

i) Le prix à terme soit cohérent avec les caractéristiques de l’option, ii) Le prix à terme soit calculé au moyen d’un taux d’intérêt pertinent en vigueur à la date de déclaration des informations, iii) Le prix à terme intègre les flux de trésorerie attendus de l’instrument sous-jacent avant l’échéance de l’option.

b) Dans le cas des tranches d’une titrisation synthétique et d’un dérivé de crédit au n-ième défaut, les entités doivent appliquer la formule suivante : δ=signe·15/((1+14·A)·(1+14·D) ) Où : signe={ █ (+1 lorsqu’une protection contre le risque de crédit a été obtenue par l’opération@–1 lorsqu’une protection contre le risque a été fournie par l’opération) ┤ A = point d’attachement (attachment point) de la tranche ; pour une opération sur dérivés de crédit au n-ième défaut fondée sur k entités de référence, A = (n-1)/k ; D = point de détachement (detachment point) de la tranche ; pour une opération sur dérivés de crédit au n-ième défaut fondée sur k entités de référence, D = n/k.

c) Dans le cas des opérations non visées aux lettres a ou b, les entités doivent utiliser le delta prudentiel suivant : δ={ █ (+1 si l’opération est une position longue dans le facteur de risque principal ou dans le facteur de risque le plus significatif au sein de la catégorie de risque concernée@–1 si l’opération est une position courte dans le facteur de risque principal ou dans le facteur de risque le plus significatif au sein de la catégorie de risque concernée) ┤

2. Aux fins des articles 172 à 178 septies, une position longue dans le facteur de risque principal ou dans le facteur de risque le plus significatif au sein de la catégorie de risque concernée, en ce qui concerne les opérations visées au paragraphe 3 de l’article 175, implique que la valeur de marché de l’opération augmente lorsque la valeur de ce facteur de risque augmente, et une position courte dans le facteur de risque principal ou dans le facteur de risque le plus significatif au sein de la catégorie de risque concernée, en ce qui concerne les opérations visées au paragraphe 3 de l’article 175, implique que la valeur de marché de l’opération diminue lorsque la valeur de ce facteur de risque augmente.

3. Le ministère chargé des finances peut élaborer le règlement technique afin de préciser :

a) La formule que les entités doivent utiliser pour calculer le delta prudentiel des options d’achat et de vente affectées à la catégorie de risque de taux d’intérêt d’une manière compatible avec des conditions de marché dans lesquelles les taux d’intérêt peuvent être négatifs, ainsi que la volatilité prudentielle adaptée à cette formule ;

b) La méthode permettant de déterminer si une opération est une position longue ou courte dans le facteur de risque principal ou dans le facteur de risque le plus significatif au sein de la catégorie de risque concernée en ce qui concerne les opérations visées au paragraphe 3 de l’article 175.