Article 177 bis. Mètode estàndard –

Article 177 bis. Mètode estàndard –

Delta supervisor

1. L’entitat ha de calcular el delta supervisor de la manera següent:

a) En el cas de les opcions de compra i venda que permetin al comprador de l’opció comprar o vendre un instrument subjacent a un preu positiu en una data única o múltiple en el futur, excepte quan aquestes opcions estiguin assignades a la categoria de risc de tipus d’interès, les entitats han d’aplicar la fórmula següent: δ=signe·N (tipus·(ln(P⁄K)+0,5·σ^2·T)/(σ·√T)) En què: δ = delta supervisor; signe = –1 si l’operació és una opció de compra venuda o una opció de venda comprada; signe = +1 si l’operació és una opció de compra comprada o una opció de venda venuda: tipus = –1 si l’operació és una opció de venda; tipus = +1 si l’operació és una opció de compra; N(x) = funció de distribució acumulada d’una variable aleatòria normal estàndard, és a dir, la probabilitat que una variable aleatòria normal amb mitjana zero i variància u sigui inferior o igual a x; P = preu al comptat o a termini de l’instrument subjacent de l’opció; per a les opcions amb fluxos de caixa que depenen del valor mitjà del preu de l’instrument subjacent, P és igual al valor mitjà en la data de càlcul; K = preu d’exercici de l’opció; T = període entre la data de venciment de l’opció T_exp i la data de presentació de la informació; per a les opcions que només es poden exercir en una data futura, T_exp és la data de venciment; per a les opcions que es poden exercir en múltiples dates futures, T_exp és la data de venciment més tardana d’elles; T s’indica en anys utilitzant la convenció pertinent sobre dies hàbils; σ = volatilitat supervisora de l’opció, determinada segons el quadre 1 en funció de la categoria de risc de l’operació i la naturalesa de l’instrument subjacent de l’opció.

Quadre 1 Categoria de risc Instrument subjacent Volatilitat supervisora Tipus de canvi Tots 15% Crèdit Instrument uninominal 100% Instrument multinominal 80% Renda variable Instrument uninominal 120% Instrument multinominal 75% Matèries primeres Electricitat 150% Altres matèries primeres (exclosa l’electricitat) 70% Altres Tots 150% Les entitats que utilitzin el preu a termini de l’instrument subjacent d’una opció han de vetllar perquè:

i) El preu a termini sigui coherent amb les característiques de l’opció, ii) El preu a termini es calculi utilitzant un tipus d’interès pertinent vigent en la data de presentació de la informació, iii) El preu a termini integri els fluxos de caixa previstos de l’instrument subjacent abans que venci l’opció.

b) En el cas dels trams d’una titulació sintètica i un derivat de crèdit d’n-èsim impagament, les entitats han d’aplicar la fórmula següent: δ=signe·15/((1+14·A)·(1+14·D) ) En què: signe={ █ (+1 quan s’hagi obtingut cobertura del risc de crèdit per l’operació@–1 quan s’hagi proporcionat cobertura del risc per l’operació) ┤ A = punt d’unió (attachment point) del tram; per a una operació amb derivats de crèdit d’n-èsim impagament basada en k entitats de referència, A = (n-1)/k; D = punt de separació (detachment point) del tram; per a una operació amb derivats de crèdit d’n-èsim impagament basada en k entitats de referència, D = n/k.

c) En el cas de les operacions no previstes en les lletres a o b, les entitats han d’utilitzar el delta supervisor següent: δ={ █ (+1 si l’operació és una posició llarga en el principal factor de risc o en el factor de risc més significatiu dins de la categoria de risc de què es tracti@–1 si l’operació és una posició curta en el principal factor de risc o en el factor de risc més significatiu dins de la categoria de risc de què es tracti) ┤

2. A efectes dels articles 172 a 178 septies, una posició llarga en el principal factor de risc o en el factor de risc més significatiu dins de la categoria de risc de què es tracti pel que fa a les operacions esmentades a l’apartat 3 de l’article 175, implica que el valor de mercat de l’operació augmenta quan augmenta el valor d’aquest factor de risc, i una posició curta en el principal factor de risc o en el factor de risc més significatiu dins de la categoria de risc de què es tracti pel que fa a les operacions esmentades a l’apartat 3 de l’article 175, implica que el valor de mercat de l’operació disminueix quan augmenta el valor d’aquest factor de risc.

3. El ministeri encarregat de les finances pot elaborar el reglament tècnic per especificar:

a) La fórmula que les entitats han d’utilitzar per calcular el delta supervisor de les opcions de compra i venda assignades a la categoria de risc de tipus d’interès de manera compatible amb condicions de mercat en què els tipus d’interès puguin ser negatius, així com la volatilitat supervisora que resulti adequada per a aquesta fórmula;

b) El mètode per determinar si una operació és una posició llarga o curta en el principal factor de risc o en el factor de risc més significatiu dins de la categoria de risc de què es tracti pel que fa a les operacions esmentades a l’apartat 3 de l’article 175.