Article 163. Conditions requises supplémentaires de capitaux propres pour les titrisations d'expositions renouvelables assorties de clauses d'amortissement anticipé

Article 163. Conditions requises supplémentaires de capitaux propres pour les titrisations d'expositions renouvelables assorties de clauses d'amortissement anticipé

1. Lorsqu'il existe une titrisation d'expositions renouvelables soumise à une clause d'amortissement anticipé, l'entité initiatrice doit calculer, conformément au présent article, un montant supplémentaire d'exposition pondérée en fonction du risque au titre du risque d'augmentation des niveaux de risque de crédit auxquels elle est exposée du fait du déclenchement de la clause d'amortissement anticipé.

2. L'entité doit calculer l'exposition pondérée en fonction du risque sur la somme des valeurs exposées au risque de l'intérêt de la part de l'initiateur et de la part des investisseurs. Pour les structures de titrisation dans lesquelles les expositions titrisées comprennent des expositions renouvelables et non renouvelables, l'entité initiatrice doit appliquer le traitement prévu aux paragraphes 3 à 6 à la partie du portefeuille sous-jacent qui contiennent des expositions renouvelables. La valeur exposée au risque de la part de l'initiateur doit être la valeur exposée au risque de la partie notionnelle du portefeuille de montants tirés cédée dans une titrisation. La proportion par rapport au montant du portefeuille total cédé dans la structure détermine la proportion des flux de trésorerie générés par les recouvrements du principal et des intérêts et autres montants associés qui ne sont pas disponibles pour effectuer des paiements à ceux qui détiennent des positions dans la titrisation. La part de l'initiateur ne peut pas être subordonnée à la part des investisseurs. La valeur exposée au risque de la part des investisseurs doit être la valeur exposée au risque de la partie notionnelle restante du portefeuille de montants tirés. L'exposition pondérée en fonction du risque relative à la valeur exposée au risque de la part de l'initiateur doit être calculée comme celle d'une exposition proportionnelle aux expositions titrisées comme si elles n'avaient pas été titrisées.

3. Les entités initiatrices des types de titrisation suivants sont exemptées du calcul de l'exposition pondérée en fonction du risque supplémentaire prévu au paragraphe 1 :

a) Les titrisations d'expositions renouvelables dans lesquelles les investisseurs demeurent pleinement exposés à tous les tirages que les emprunteurs effectueront à l'avenir, de sorte que le risque sur les lignes sous-jacentes ne retombe pas sur l'entité initiatrice même après la survenance d'un amortissement anticipé ;

b) Les titrisations dans lesquelles toute clause d'amortissement anticipé n'est déclenchée que par des événements non liés à l'évolution des actifs titrisés ou de l'entité initiatrice, tels que des modifications importantes de la législation ou de la réglementation fiscale.

4. Pour une entité initiatrice tenue de calculer une exposition pondérée en fonction du risque supplémentaire conformément au paragraphe 1, le total des expositions pondérées en fonction du risque au titre de ses positions dans la part des investisseurs et des expositions pondérées en fonction du risque calculées conformément au paragraphe 1 ne doit pas être supérieur au plus élevé des montants suivants :

a) Les expositions pondérées en fonction du risque calculées pour les positions détenues dans la part des investisseurs ;

b) Les expositions pondérées en fonction du risque que calculerait, pour les expositions titrisées, une entité qui détient les expositions comme si elles n'avaient pas été titrisées, pour un montant égal à la part des investisseurs. La déduction des gains nets, le cas échéant, provenant de la capitalisation des revenus futurs, exigée conformément au paragraphe 1 de l'article 29 de la Loi 35/2018, du 20 décembre, de solvabilité, de liquidité et de surveillance prudentielle des entités bancaires et des entreprises d'investissement, doit être traitée séparément du montant maximal indiqué au paragraphe précédent.

5. L'exposition pondérée en fonction du risque à calculer conformément au paragraphe 1 doit être déterminée en multipliant la valeur exposée au risque de la part des investisseurs par le produit du facteur de conversion approprié selon ce qui est indiqué aux paragraphes 6 à 9 et de la moyenne pondérée des pondérations de risque qui s'appliqueraient aux expositions titrisées si elles n'avaient pas été titrisées. Une clause d'amortissement anticipé est considérée comme « contrôlée » lorsque toutes les conditions suivantes sont remplies :

a) Que l'entité initiatrice dispose d'un plan adéquat garantissant qu'elle dispose de capitaux propres et de liquidités suffisants pour faire face à un amortissement anticipé ;

b) Que, pendant toute la durée de l'opération, il y ait une répartition proportionnelle entre la part de l'initiateur et la part des investisseurs des paiements d'intérêts et de principal, des dépenses, des pertes et des recouvrements sur la base du solde des créances en cours à un ou plusieurs points de référence au cours de chaque mois ;

c) Que la période d'amortissement soit suffisante pour que 90% de la dette totale (part de l'initiateur et part des investisseurs) en cours au début de la période d'amortissement anticipé d'avoir été remboursée ou qui a été reconnue comme impayée ;

d) La vitesse de remboursement ne soit pas supérieure à celle qui serait obtenue avec un amortissement linéaire sur la période fixée dans la condition c.

6. Dans le cas des titrisations d'expositions sur la clientèle de détail annulables librement et inconditionnellement, sans préavis, qui sont soumises à une clause d'amortissement anticipé, lorsque l'amortissement anticipé est déclenché du fait de la baisse de l'excédent de marge à un niveau déterminé, les entités doivent comparer la moyenne sur trois mois de l'excédent de marge à partir desquels l'excédent de marge auxquels l'excédent de marge doit être accumulé (c'est-à-dire avec le niveau de capture). Dans les cas où la titrisation n'exige pas l'accumulation de l'excédent de marge, le niveau de capture est réputé être supérieur de 4,5 points de pourcentage au niveau de l'excédent de marge auquel l'amortissement anticipé est déclenché. Le facteur de conversion à appliquer doit être déterminé par la moyenne réelle sur trois mois de l'excédent de marge conformément au tableau

2. Tableau 2 Titrisations soumises à une clause d'amortissement anticipé contrôlée Titrisations soumises à une clause d'amortissement anticipé non contrôlée Moyenne sur trois mois de l'excédent de marge Facteur de conversion Facteur de conversion Au-dessus du niveau A 0% 0% Niveau A 1% 5% Niveau B 2% 15% Niveau C 10% 50% Niveau D 20% 100% Niveau E 40% 100%

a) Niveau A : les niveaux d'excédent de marge inférieurs à 133,33% du niveau de capture de l'excédent de marge mais non inférieurs à 100% de ce niveau de capture.

b) Niveau B : les niveaux d'excédent de marge inférieurs à 100% du niveau de capture de l'excédent de marge mais non inférieurs à 75% de ce niveau de capture.

c) Niveau C : les niveaux d'excédent de marge inférieurs à 75% du niveau de capture de l'excédent de marge mais non inférieurs à 50% de ce niveau de capture.

d) Niveau D : les niveaux d'excédent de marge inférieurs à 50% du niveau de capture de l'excédent de marge mais non inférieurs à 25% de ce niveau de capture.

e) Niveau E : les niveaux d'excédent de marge inférieurs à 25% du niveau de capture de l'excédent de marge.

7. Dans le cas des titrisations d'expositions sur la clientèle de détail annulables librement et inconditionnellement, sans préavis, qui sont soumises à une clause d'amortissement anticipé déclenchée en fonction d'un indicateur quantitatif autre que la moyenne sur trois mois de l'excédent de marge, les entités peuvent, sous réserve de l'autorisation de l'AFA, appliquer un traitement très proche de celui prescrit au paragraphe 6 pour déterminer le facteur de conversion indiqué. L'AFA doit donner son autorisation lorsque les conditions suivantes sont remplies :

a) Que le traitement soit plus approprié du fait que l'entité peut établir une mesure quantitative équivalente, par rapport à la valeur quantitative qui déclenche l'amortissement anticipé, au niveau de capture de l'excédent de marge ;

b) Que le traitement implique une mesure du risque qui accroît le risque de crédit auquel l'entité est exposée, du fait de l'application de la clause d'amortissement anticipé, qui soit aussi prudente que celle calculée conformément au paragraphe 6.

8. Toutes les autres titrisations d'expositions renouvelables soumises à une clause d'amortissement anticipé contrôlée doivent être soumises à un facteur de conversion de 90%.

9. Toutes les autres titrisations d'expositions renouvelables soumises à une clause d'amortissement anticipé non contrôlée sont soumises à un facteur de conversion de 100%.