Article 18. Criteris d’execució òptima

Article 18. Criteris d’execució òptima

1. En executar les ordres dels clients, les entitats operatives del sistema financer han de tenir en compte els criteris següents per determinar la importància relativa dels factors enumerats en l’apartat 1 de l’article 37 de la Llei 8/2013 :

a) Les característiques del client, inclosa la classificació com a client minorista o professional.

b) Les característiques de l’ordre del client, inclòs si aquesta ordre comporta una operació de finançament de valors.

c) Les característiques dels instruments financers objecte d’aquesta ordre.

d) Les característiques dels centres d’execució als quals pot dirigir aquesta ordre. A efectes d’aquest article i de l’article 37 bis de la Llei 8/2013 , s’entén per centre d’execució un mercat regulat, un sistema multilateral de negociació (SMN), un internalitzador sistemàtic, o un creador de mercat o un altre proveïdor de liquiditat o una entitat que exerceixi en un país tercer una funció similar a les funcions exercides per qualsevol dels esmentats.

2. Quan una entitat operativa del sistema financer executi una ordre per compte d’un client minorista, el resultat òptim es determina en termes de contraprestació total, compost pel preu de l’instrument financer i els costos relacionats amb l’execució, que inclouen totes les despeses pagades per compte del client que estiguin directament relacionades amb l’execució de l’ordre, incloses les taxes del centre d’execució, les taxes de compensació i liquidació i altres taxes pagades a tercers implicats en l’execució de l’ordre. Per tal de determinar si l’execució és òptima, sempre que hi hagi més d’un centre en competència per executar una ordre, a efectes d’avaluar i comparar els resultats que el client pot obtenir segons si l’ordre s’executa en un o altre dels centres considerats en la política d’execució d’ordres, s’han de prendre en consideració les comissions i els costos de la mateixa entitat operativa del sistema financer que es derivin de l’execució de l’ordre en els diferents centres aptes per a això.

3. Les entitats operatives del sistema financer no han d’estructurar ni carregar les seves comissions de manera que discriminin injustament entre centres d’execució.