Article 38. Ajust per volatilitat de l’estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc

Article 38. Ajust per volatilitat de l’estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc

1. Les entitats asseguradores i reasseguradores poden aplicar un ajust per volatilitat a l’estructura temporal pertinent dels tipus d’interès sense risc, amb les característiques que descriuen els apartats següents.

2. Per a cada moneda rellevant, l’ajust per volatilitat de l’estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc s’ha de basar en el diferencial entre els tipus d’interès que es puguin obtenir dels actius inclosos en una cartera de referència per a la moneda esmentada i els tipus de l’estructura temporal pertinent de tipus d’interès bàsics sense risc per a aquesta moneda.

La cartera de referència per a una moneda ha de ser representativa dels actius expressats en aquesta moneda i en els quals inverteixin les entitats asseguradores i reasseguradores per cobrir la millor estimació de les obligacions d’assegurança i de reassegurança expressades en aquesta moneda.

En particular, el diferencial al qual es fa referència en aquest paràgraf s’ha de calcular d’acord amb la fórmula següent: En què: W gov representa la ràtio entre el valor dels bons de l’Estat inclosos en la cartera de referència d’actius corresponents a la moneda en qüestió i el valor de tots els actius inclosos en aquesta cartera de referència; S gov representa el diferencial mitjà de la moneda sobre els bons de l’Estat inclosos en la cartera de referència d’actius corresponents a la moneda en qüestió; W corp representa la ràtio entre el valor dels bons diferents dels bons de l’Estat, préstecs i titulitzacions inclosos en la cartera de referència d’actius corresponent a la moneda en qüestió i el valor de tots els actius inclosos en aquesta cartera de referència; i S corp representa el diferencial mitjà de la moneda sobre els bons diferents dels bons de l’Estat, préstecs i titulitzacions inclosos en la cartera de referència d’actius corresponents a la moneda o el país en qüestió.

3. L’import de l’ajust per volatilitat per als tipus d’interès sense risc ha de ser igual al 65% del diferencial esmentat en l’apartat anterior per a la moneda, corregit segons el risc. El diferencial per a la moneda corregit segons el risc és el resultat de la resta entre el diferencial esmentat a l’apartat anterior i la part d’aquest diferencial atribuïble a una avaluació realista de les pèrdues esperades, els riscos de crèdit imprevistos o qualsevol altre risc dels actius. L’ajust per volatilitat s’ha d’aplicar només als tipus d’interès sense risc pertinent de l’estructura temporal que no s’obtinguin mitjançant extrapolació d’acord amb l’article 27. L’extrapolació de l’estructura temporal dels tipus d’interès sense risc pertinent s’ha de basar en aquests tipus d’interès sense risc ajustats.

4. Per a cada país pertinent, l’ajust per volatilitat per als tipus d’interès sense risc que preveu l’apartat 3 per a la moneda d’aquest país s’ha d’incrementar, abans de l’aplicació del factor del 65%, pel resultat de restar el diferencial per al país corregit segons el risc menys el doble del diferencial per a la moneda corregit segons el risc, sempre que aquest resultat sigui positiu i el diferencial per al país corregit segons el risc superi els 100 punts bàsics. L’ajust per volatilitat augmentat s’ha d’aplicar al càlcul de la millor estimació de les obligacions d’assegurança i de reassegurança dels productes venuts en el mercat d’assegurances del país esmentat. El diferencial per al país corregit segons el risc es calcula de la mateixa manera que el diferencial per a la moneda corregit segons el risc per a aquest país, però sobre la base d’una cartera de referència representativa dels actius en els quals han invertit les entitats asseguradores i reasseguradores per cobrir la millor estimació de les obligacions d’assegurança i de reassegurança de productes venuts en el mercat assegurador del país esmentat i expressats en la seva moneda.

5. L’ajust per volatilitat no s’ha d’aplicar respecte a les obligacions d’assegurança quan l’estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc per calcular la millor estimació sobre aquestes obligacions inclogui un ajust per casament de fluxos segons l’article 28. El capital de solvència obligatori no ha de cobrir el risc de pèrdua de fons propis bàsics que es derivi dels canvis en l’ajust per volatilitat.

6. La part del diferencial mitjà de la moneda que sigui atribuïble a una avaluació realista de les pèrdues esperada, el risc de crèdit imprevist o qualsevol altre risc d’acord amb el que disposen els apartats 3 i 4 d’aquest article, s’ha de calcular de la mateixa manera que el diferencial fonamental previst a l’article anterior.