Article 35. Estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc

Article 35. Estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc

1. L’estructura temporal pertinent de tipus d’interès sense risc ha de ser la que publiqui per a cada divisa l’Autoritat Europea d’Assegurances i Pensions de Jubilació. La determinació s’ha de basar en la informació procedent dels instruments financers rellevants i ha de ser coherent amb aquesta. S’han de tenir en compte els instruments financers rellevants corresponents a venciments per als quals els mercats d’aquests instruments financers, així com de bons i obligacions, siguin profunds, líquids i transparents.

2. Pel que fa a cada moneda i venciment, els tipus d’interès sense risc s’obtenen sobre la base dels tipus de les permutes dels tipus d’interès de la moneda en qüestió, ajustats en funció del risc de crèdit.

3. Amb relació a cada moneda, per als venciments respecte dels quals no estiguin disponibles els tipus de les permutes de tipus d’interès aplicats en mercats financers profunds, líquids i transparents, s’han d’utilitzar per tal d’obtenir els tipus d’interès sense risc, els tipus dels bons de l’Estat emesos en la moneda en qüestió, amb ajustos per tenir en compte el corresponent risc de crèdit, sempre que els bons de l’Estat estiguin disponibles en mercats financers profunds, líquids i transparents.

4. L’ajust per risc de crèdit al qual es fa referència en els apartats anteriors, s’ha de determinar d’una manera transparent, prudent, fiable i objectiva, que sigui coherent amb el temps. L’ajust es determina a partir de la diferència entre els tipus que incorporin el risc de crèdit reflectit en el tipus variable de les permutes de tipus d’interès i el tipus de les permutes d’índexs a un dia del mateix venciment, quan tots dos estiguin disponibles a mercats financers, profunds, líquids i transparents. El càlcul de l’ajust s’ha de basar en el 50% de la mitjana de la diferència durant un període d’un any. L’ajust no pot ser en cap cas inferior a 10 punts bàsics ni pot ser superior a 35 punts bàsics.

5. Respecte als venciments amb mercats d’instruments financers rellevants o per a bons i obligacions que no siguin profunds, líquids i transparents, s’ha d’extrapolar l’estructura temporal pertinent dels tipus d’interès sense risc. La part extrapolada de l’estructura temporal pertinent dels tipus d’interès sense risc s’ha de basar en tipus d’interès futurs que convergeixin progressivament des d’un o una sèrie de tipus futurs relatius als venciments més llargs per als quals els instruments financers rellevants i bons i obligacions es puguin observar en un mercat profund, líquid i transparent fins a un tipus d’interès futur últim.