Article 22

Article 22

Diversificació dels riscos

1. Un OICVM no pot invertir més d’un 10% dels seus actius en cadascun dels valors negociables o instruments del mercat monetari emesos per un mateix organisme. Els OICVM tampoc no poden invertir més del 20% dels seus actius en dipòsits del mateix organisme. El risc enfront d’una contrapart dels OICVM durant una transacció de derivats OTC no pot ser superior:

• Al 10% dels seus actius quan la contrapart sigui una de les entitats de crèdit a què es refereix la lletra

e) de l’apartat 3 de l’article 20; o - Al 5% dels seus actius, en altres casos.

2. El valor total dels valors negociables i els instruments del mercat monetari inclosos a la cartera de l’OICVM emesos per un mateix emissor que individualment superin el 5% dels seus actius no poden superar el 40% del valor dels actius de l’OICVM. Aquest límit no s’aplica als dipòsits i a les transaccions en derivats OTC realitzats amb entitats financeres supeditades a supervisió cautelar. Sense perjudici dels límits individuals establerts en l’apartat 1, els OICVM no poden acumular:

• Inversions en valors negociables o instruments del mercat monetari emesos per un únic organisme.
• Dipòsits fets amb aquest únic organisme; i/o
• Riscos resultants de transaccions amb derivats OTC amb aquest únic organisme, per un valor superior al 20% dels seus actius.

3. El límit del 10% previst en la primera frase de l’apartat 1 passa al 35% com a màxim quan els valors negociables o els instruments del mercat monetari siguin emesos o garantits per l’3. El límit del 10% previst en la primera frase de l’apartat 1 passa al 35% com a màxim quan els valors negociables o els instruments del mercat monetari siguin emesos o garantits per l’Estat andorrà, un estat de l’OCDE, un estat membre o qualsevol de les seves administracions locals, per un estat tercer o per organismes internacionals de caràcter públic dels quals formin part l’Estat andorrà, un o diversos estats membres o estats membres de l’OCDE.

4. El límit del 10% establert en la primera frase de l’apartat 1 passa al 25% com a màxim en el cas de determinades obligacions quan aquestes hagin estat emeses per una entitat de crèdit que tingui el seu domicili social a l’Estat andorrà o en un estat membre, o en un estat que pertanyi a l’OCDE i estigui sotmès per norma legal a una supervisió pública especial pensada per protegir els titulars de les obligacions. Particularment, els imports resultants de l’emissió d’aquestes obligacions s’han d’invertir en actius que, durant la totalitat del període de validesa de les obligacions, puguin cobrir les fiances associades a les obligacions, i que, en cas d’insolvència de l’emissor, siguin utilitzades de forma prioritària per reembossar el principal i pagar els interessos acumulats. Quan un OICVM inverteix més d’un 5% dels seus actius en obligacions de les característiques de les esmentades en el paràgraf anterior, emeses per un únic emissor, el valor total de les inversions no pot ser superior al 80% del valor dels actius de l’OICVM.

5. Els valors negociables i instruments del mercat monetari inclosos en els paràgrafs 3 i 4 no es tenen en compte a l’hora d’aplicar el límit del 40% fixat a l’apartat 2. Els límits fixats en els apartats 1, 2, 3 i 4 no poden ser acumulats i, per consegüent, les inversions en valors negociables o instruments del mercat monetari emesos per la mateixa entitat, o en dipòsits o instruments derivats constituïts per aquesta, efectuats d’acord amb els apartats 1, 2, 3 i 4, no poden sota cap concepte sobrepassar en total el 35% dels actius d’un OICVM. Les empreses incloses en els mateixos estats financers consolidats es consideren pertanyents a un sol grup a efectes del càlcul dels límits previstos en aquest article. Un mateix OICVM pot acumular inversions en valors negociables i instruments del mercat monetari dins del mateix grup fins a un límit del 20%, sense perjudici del que estableix l’apartat 4 d’aquest mateix article.

6. Sense perjudici dels límits fixats a l’article 24, els límits previstos en els punts anteriors passen al 20% com a màxim per la inversió en accions i/o obligacions emeses pel mateix organisme quan, segons el reglament de l’OICVM, l’objectiu de la política d’inversions de l’OICVM sigui reproduir o reflectir la composició d’un cert índex d’accions o d’obligacions reconegut per les autoritats competents, en funció del següent:

• La composició de l’índex està suficientment diversificada.
• L’índex constitueix una referència adequada pel mercat al qual correspon.
• És publicat de manera apropiada.

7. El límit previst en l’apartat 1 passa al 35%, com a màxim, per motius de circumstàncies excepcionals en el merca7. El límit previst en l’apartat 1 passa al 35%, com a màxim, per motius de circumstàncies excepcionals en el mercat, particularment en els mercats reglamentats en els quals predominen determinats valors negociables o instruments de mercat monetari. Només un únic emissor pot realitzar la inversió fins al límit esmentat.