Article 20

Article 20

Política d’inversió

1. Aquests OIC estan sotmesos a unes determinades normes de funcionament que afecten la seva política d’inversió de manera que garanteixin bàsicament un repartiment adequat dels riscos i una liquiditat adequada.

2. Cada compartiment o cada OIC, en cas que aquest no tingui compartiments, ha de tenir una única política d’inversió.

3. Són lliures les inversions dels OICVM en:

a) Valors negociables i instruments del mercat monetari admesos o negociats en mercats reglamentats.

b) Valors negociables i instruments del mercat monetari negociats en altres mercats reglamentats, en funcionament regular, reconeguts i oberts al públic. Quan aquests mercats reglamentats no pertanyin a un estat membre o de l’OCDE, cal que els documents constitutius de l’OICVM ho prevegin.

c) Valors negociables i instruments del mercat monetari recentment emesos pendents de ser negociats en mercats reglamentats, en funcionament regular, reconeguts i oberts al públic, i sempre que, d’una banda, les seves condicions d’emissió prevegin que siguin admesos a cotització en el termini màxim d’un any i, d’altra banda, el reglament de l’OIC prevegi aquesta possibilitat.

d) Accions i participacions d’OICVM d’entre els desglossats en l’article 19 que, des del punt de vista de la regulació, estiguin sotmesos a una regulació assimilable a la dels OICVM autoritzats per les autoritats competents d’estats membres o la normativa andorrana sempre que:

• Disposin d’un nivell de protecció dels inversors assimilable a l’atorgat a Andorra.
• El reglament dels fons o els estatuts de les SICAV en què es vulgui invertir no autoritzin invertir més d’un 10 per cent del patrimoni de l’OIC en participacions/accions d’altres OIC.
• Facilitin informació periòdica (com a mínim semestral) que permeti l’avaluació de l’actiu i del passiu, dels beneficis i de les operacions del període considerat.

e) Dipòsits bancaris a entitats bancàries amb domicili social en un estat membre, de l’OCDE o a Andorra que siguin a la vista o que tinguin dret de ser retirats amb venciment no superior a 18 mesos. En cas que no disposin de domicili social en un estat membre, de l’OCDE o a Andorra, els dipòsits poden ser constituïts en altres entitats sempre que aquestes estiguin subjectes a unes normes cautelars que l’INAF consideri equivalents a les vigents a Andorra.

f) Derivats, inclosos els instruments equivalents que requereixin un pagament en efectiu, negociats en un mercat reglamentat, i/o derivats OTC, a condició que:

• L’actiu subjacent sigui un instrument financer, índex financer, tipus d’interès, tipus de canvi o divises en què l’OICVM pugui invertir segons els seus objectius d’inversió declarats en els documents constitutius dels OICVM.
• Les contraparts de les transaccions amb derivats OTC siguin entitats subjectes a supervisió cautelar, i pertanyin a les categories aprovades en els documents constitutius de l’OICVM.
• Els derivats OTC que estiguin subjectes a una avaluació diària fiable i verificable diàriament i puguin vendre’s, liquidar-se o saldar-se en qualsevol moment al seu valor just mitjançant una operació compensatòria per iniciativa dels OICVM.

g) Instruments del mercat monetari a excepció dels negociats en un mercat reglamentat, l’emissor dels quals estigui regulat per tal de donar cobertura als inversors i a l’estalvi, i sempre que:

• Siguin emesos o estiguin garantits per una administració central, regional o local, el banc central d’un estat membre, d’Andorra o d’algun país de l’OCDE o per algun organisme públic internacional al qual pertanyin alguns d’aquests països (BCE, BEI, etc.).
• Siguin emesos per una empresa, els títols de la qual es negocien en un mercat reglamentat.
• Siguin emesos o estiguin garantits per una entitat subjecta a supervisió cautelar conforme als criteris definits en la legislació europea o que actuï d’acord amb unes normes cautelars que, a judici de l’INAF, siguin, com a mínim, tan rigoroses com els establerts a Andorra.
• Siguin emesos per altres entitats que ofereixin les proteccions per als inversors similars a les llistades prèviament en els tres guions anteriors, i sempre que disposin de l’autorització de l’INAF. L’INAF no dóna la seva autorització tret que les entitats en qüestió disposin d’un capital i reserves de com a mínim 10 milions d’euros i publiquin els seus comptes seguint com a mínim les normes establertes a Andorra.

4. Sense perjudici del que precedeix, els OICVM poden:

• Invertir fins a un màxim del 10% de l’actiu en altres valors negociables diferents dels esmentats al punt 3 precedent.
• En el cas de les SICAV, poden adquirir els béns mobles i immobles indispensables per a l’exercici de la seva activitat.
• Un OICVM no pot adquirir metalls preciosos ni certificats representatius d’aquests.

5. Un OICVM pot disposar de liquiditats amb caràcter accessori.