Ràtios

Comunicat núm. 24/SGOIC

Ref. Ràtios

A l’hora de calcular els ràtios requerits en l’informe trimestral dels OIC i estats financers auditats caldrà seguir els criteris exposats en annex a aquest comunicat.

Andorra la Vella, 27 de maig de 2011

1/2

ANNEX

Ràtios

Fórmules Fórmules d’Excel que es poden emprar per al seu càlcul Volatilitat

DESVEST (rendibilitats del fons)

Ràtio Sharpe  i Rf 

Beta ) ( ) , ( Rb Var Rb Rf Cov

PENDIENTE(rendibilitats fons; rendibilitats benchmark)

Alpha

INTERSECCION.EJE(rendibilitats fons; rendibilitats benchmark)

Tracking Error

DESVEST(diferència rendibilitats entre el fons i el benchmark)

TER mitjà patrimoni generals despeses Total _ _ _

Rotació [[(compres de títols + vendes de títols) - (subscripcions/creacions de parts/accions de l'organisme d'inversió + reemborsaments/cancel·lacions de parts/accions de l'organisme d'inversió)]/patrimoni mitjà de l'organisme d'inversió]*100

On: Rf: Rendibilitat de l’OIC Rb: Rendibilitat del benchmark : f R Rendibilitat mitjana de l’OIC : b R Rendibilitat mitjana del benchmark : Desviació estàndard de l’OIC i: tipus d’interès de l’actiu sense risc n: Nombre d’observacions

En el càlcul de la ràtio TER se seguiran les següents indicacions:

S'entendrà per ràtio TER (Total Expense Ratio) la calculada dividint el total de despeses generals a càrrec de l'organisme d'inversió (incloses les despeses en concepte d’ISI), excepte les transaccionals (corretatges), pel patrimoni mitjà de l'organisme d'inversió de l’exercici. S’entendrà per patrimoni mitjà de l'organisme d'inversió el calculat amb la mateixa periodicitat que la relativa al càlcul del valor liquidatiu de l'organisme en qüestió. 1 2 )^ (    n f R Rf )1 ( * 2 ))^ ( ( 2 )^ ( *       n n Rb Rf Rb Rf n  * b R f R 

2/2

Els OIC que inverteixen en altres OIC han de tenir presents les premisses següents:

Quan un OI inverteixi al menys un 10% del seu patrimoni net en un altre OI que publiqui una TER conforme a la present definició, ha de publicar-se una TER sintètica que correspongui a dita inversió.

La TER sintètica és igual a la relació entre els costos totals de funcionament de l’OIC expressats en la seva TER i totes les despeses suportades per l’OIC a través d’OIC subjacents (és a dir els expressats per la TER dels OIC subjacents ponderats sobre la base del percentatge que representi la inversió en l’OIC), més les comissions de subscripció i reemborsament d’aquests OIC subjacents, dividits pel valor net mig d’inventari de l’OIC.

Per tant, les comissions de subscripcions i les de reemborsament dels OI subjacents s’han d’incloure en la TER.

Si algun dels organismes subjacents diferents no publica la TER conforme a la present definició, caldrà informar d’una xifra sintètica que representi els costos totals previstos, obtinguda al calcular: - Una TER sintètica truncada que incorpori la TER de cadascun dels OIC subjacents per als quals es calculi la TER, ponderada segons el percentatge que representi la inversió de l’OIC, - i afegint, per cadascun dels demés OIC subjacents, les comissions de subscripció i reemborsaments, així com el valor més alt de la millor estimació disponible dels costos que puguin incloure’s en la TER. Aquesta estimació ha d’incloure el valor màxim de les comissions de gestió i la darrera comissió de rendiment disponible per aquest OIC, ponderades segons el percentatge que representi la inversió en l’OIC. En aquests casos caldrà esmentar que una TER sintètica no pot ser calculada per a tots els OIC subjacents. Quan el pes dels OIC subjacents que no publiquin la TER conforme a la present definició superi el 49% del patrimoni de l’OIC, caldrà renunciar al càlcul d’una TER sintètica truncada, tot facilitant les explicacions necessàries. Pel que fa als OIC recentment creats, el càlcul de la ràtio TER s’iniciarà un cop elaborada la primera auditoria de l’OIC. En el cas d’OIC amb compartiments / classes, ha de ser calculada la TER per a cadascun dels compartiments / classes.

Finalment, caldrà tenir present que les dades emprades per als càlculs hauran de tenir la mateixa periodicitat que l’associada al càlcul del valor liquidatiu (diària, setmanal, etc.) i que, com a actius lliures de risc, s’empraran els tipus oficials dels bancs centrals emissors de la divisa de referència de l’organisme d’inversió a 12 mesos. Pel que fa al càlcul de la duració, destacar que caldrà tenir en compte els certificats de dipòsits inclosos a la cartera de l’OIC.